The highly anticipated US CPI report is coming, this is the trading guide provided by JPMorgan Chase

本週四，美國勞工統計局將公佈 6 月 CPI 通脹數據，市場預計該重磅通脹指標進一步朝美聯儲目標邁進。華爾街預計，6 月份，核心 CPI（剔除波動較大的食品和能源）同比漲幅預計持平 5 月的 3.4%；環比連續第二個月上漲 0.2%，有望創下去年 8 月以來最小的連續兩個月漲幅。整體 CPI 同比漲幅預計從 5 月的 3.3% 下降至 3.1%，為 5 個月來的最低紀錄；環比上漲 0.1%，較前值 0% 小幅上升。

摩根大通的交易員們將本週美國 CPI 報告劃分成六種可能的情況，並且據此給出了他們預計標普 500 指數將如何對這份報告作出反應。

情景 1：CPI 環比上漲 0.15%-0.2%，概率 35%

這種情景下，摩根大通的交易員們預計，標普 500 指數將上漲 0.5%-1%，因為這將使美聯儲 9 月降息的呼聲變得震耳欲聾。一個關鍵是，通脹降温是否歸因於住房價格，因為這一領域是造成通脹具有粘性的重要原因之一，任何住房價格方面的實質性降温都會受到歡迎，並可能預示着進一步的通脹降温。

情景 2：CPI 環比上漲 0.2%-0.25%，概率 30%

摩根大通認為，具體是 0.2% 還是 0.25%，對初始的市場反應很重要，因為 0.25% 四捨五入為 0.3%，市場的最初反應可能是負面的，而 0.2% 可能被視為正面的。在這種情景下，摩根大通預計，標普 500 指數將上漲 0.25%-0.75%。

情景 3：CPI 環比上漲 0.25%-0.3%，概率 15%

在此情景下，標普 500 指數預計將下跌 0.75%-1.25%，因為這樣的報告可能會顯示住房類通脹上漲。

情景 4：CPI 環比上漲 0.1%-0.15%，概率 15%

投資者喜歡這一結果，因為它可能預示着商品類的通脹降温正在加速。這種情況下，標普 500 指數將上漲 1%-1.5%。

情景 5：CPI 環比上漲超過 0.3%，概率 2.5%

摩根大通交易員們認為，如此火爆的通脹報告將引發標普 500 指數 1.25%-2.5% 的下跌。這是第一個尾部風險情景，這意味着可能會看到核心商品通脹降温的進程逆轉，從而推高月度通脹數據。根據具體的 CPI 數據，疊加上週疲軟的增長數據，市場最好的情況是可能會轉向衰退敍事，而最壞的情況則是滯脹敍事。

情景 6：CPI 環比漲幅不到 0.1%，概率 2.5%

這一尾部情景將推動標普 500 指數上漲 1%-1.75%，摩根大通交易員指出，這甚至可能會出現提前到 7 月降息的呼聲。

美股平靜期即將到頭？

摩根大通交易部門提醒投資者，在經歷了長時間的平靜後，要為本週美國股市的因 CPI 報告而劇烈波動做好準備。

摩根大通交易部門美國市場信息主管 Andrew Tyler 説：

週四當天到期的平價（at-the-money）straddle 期權的價格顯示，期權市場目前押注標普 500 指數到週四有上下 0.9% 的波動。

美國最新的 CPI 報告將於週四美股盤前公佈，在交易員們押注通脹放緩會推動美聯儲年內降息兩次的情況下，報告可能引發市場異常波動。

多位前美聯儲理事認為 9 月是降息的合適時機。考慮到這一點，我們在戰術上仍然看漲，但信心略有下降。