JPMorgan Chase: Both major Japanese stock indexes hit new highs, indicating that Japanese stocks are breaking free from correction and starting a new bull market

日股迎来新一轮上行周期？

上周四日股迎来历史性时刻，日经 225 指数、东证股价指数分别以 40913.65 点和 2989.47 点收盘，创下 34 年来的新高。

摩根大通 7 月 5 日的报告中指出，自 6 月 17 日触底以来，日本股市已突破此前盘整区间，呈现出新的上涨趋势，预计日股将开启新一轮上行周期。

摩根大通指出了三点积极因素：

首先，投资者对日本股市的兴趣日益增加，主要 ETF 的资金流出已经停止。

其次，企业盈利预测的修正趋势已经向上，经济指标的改善也在指数的逆转中得到体现。

此外，尽管日元持续走弱，但考虑到日本央行货币政策正常化的前景，日元进一步贬值压力有所减轻，日元走弱与股市上涨之间的相关性正在恢复。

同时，摩根大通表示：

日本股市上涨不仅仅由少数股票驱动，其上涨范围正在扩大，包括半导体相关股票、金融、批发、汽车和机械等其他行业。

日股上涨一定程度得益于结构性变革，其中包括企业为响应治理改革而提高资本效率的努力，以及随着工资上涨企业成本传导行为的变化，以及企业投资意愿的加强。

此外，摩根大通预计，如果当前的上涨趋势持续，大盘股将首先因海外投资者的资金流入而受益，随后中盘股将会出现轮动。