<div id="readability-page-1"><div><p>自 2020 年 8 月以来，美国债券熊市已经持续了 47 个月，期间最大的回调幅度达到 17.2%。</p><p>这一轮史上最长的熊市是发生在美联储紧缩周期和美国自疫情以来的天量财政刺激的背景下。而目前看，美国财政赤字没有任何收缩的迹象。</p><p>值得注意的是，在此之前，正是美国债市长达 40 年的大牛市。</p><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a3c310b7-d925-4b2e-aff0-fecc40c13ff8.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8xL3cvMTYwL2gvMTIw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="160" height="120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a3c310b7-d925-4b2e-aff0-fecc40c13ff8.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8xL3cvMTYwL2gvMTIw"/></p></div></div>

<p>自 2020 年 8 月以来，美国债券熊市已经持续了 47 个月，期间最大的回调幅度达到 17.2%。这一轮史上最长的熊市是发生在美联储紧缩周期和美国自疫情以来的天量财政刺激的背景下。而目前看，美国财政赤字没有任何收缩的迹象。值得注意的是，在此之前，正是美国债市长达 40 年的大牛市。</p>

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