Earnings Report Preview | Riding the AI Trend with HBM Boost! Micron Tech's Q3 Performance Expected to Surge Again

智通財經 APP 獲悉，美光科技 (MU.US) 將於 6 月 26 日星期三發佈第三財季財報。市場預期美光營收為 66.7 億美元，同比增長 77.9%；預期每股收益為 0.53 美元，上年同期每股虧損為 1.43 美元。

鑑於行業整體復甦和 HBM 份額強勁增長，美光第三季度的業績很有可能超出預期，並提供更強勁的指引。HBM 繼續佔據主導地位，但非 HBM 領域的供需動態可能會帶來令人驚訝的收入提升。

此前該公司表示將恢復自由現金流盈利能力。截至 2024 年 6 月 21 日，美光科技的股價已從年初累計上漲 75%。

美光加入 AI 行業

2024 年起，美光科技正在全力向 AI 領域轉型，並在 2 月份宣佈與英偉達達成開發協議。據報道，英偉達會在其 H200 芯片中使用美光科技的高帶寬內存片 (HBM)。

據報道，美光最著名 AI 芯片之一 HBM3E 一款在 2024 年和 2025 年的大部分的配額已售空。

美光公司 CEO Sanjay Mehrotra 在財務會議上對分析師説：“ 美光公司已經恢復了盈利能力，並提前一個季度實現了積極的營業利潤率。隨着供需平衡的收緊，美光推動了價格的強勁上漲”。

Mehrotra 還説道：“市場狀況的改善是多種因素共同作用的結果，包括強勁的 AI 務器需求和整個行業的供應減少”。

Tom's Hardware 在 5 月份報道稱，“預計明年 HBM 內存的價格將上漲 5% 至 10%……此外，其他類型 DRAM 的價格也可能上漲，預計 DDR5 將上漲 15% 至 20%，因為內存製造商將重點轉向 HBM 生產。”

這在很大程度上是由數據中心需求激增推動的，這也支持了 SSD 需求。強勁的需求、NAND 供需重新平衡以及將生產能力重新分配給 HBM 導致整個行業的價格上漲高於此前預期。

第三季度預期及投資者展望

美光本季度很可能會提供非常引人注目的業績和指引。銷售額增長主要得益於平均銷售價格的連續上漲，因此毛利率將會擴大。產能擴張也支持了比預期更強的指引。

該公司第二季度的銷售額超出預期 3 億美元或 5.45%，第三季度的銷售額預計為 64 億至 66 億美元。考慮到 CEO Mehrotra 表示，HBM 產能將在 2024 年之前售罄，這表明銷售額增長將得益於價格的強勁上漲。這就是為什麼最近有關內存定價能力強勁的報道讓市場更加看好。

隨着人工智能開始在邊緣領域普及，消費電子的順風也開始為數據中心帶來強勁的順風。隨着越來越多的人工智能產品的出現，更多的產能將專用於 HBM。這將進一步加劇 NAND 和非 HBM DRAM 產品的供需失衡，從而支持價格進一步上漲。此外，美光預計運營支出將保持平穩，因此毛利率的擴大也將轉化為運營和淨利潤的擴大。

所有跡象都表明美光本季度的業績非常強勁，並且有望再創佳績。今年市場對美光的回報非常豐厚，預計美光也將獲得類似的回報。

華爾街集體上調預期

美國時間 2024 年 6 月 17 日，幾位分析師在美光財報發佈前調整了對該司的目標股價。

美銀證券將美光的目標股價從 144 美元上調至 170 美元，並確認了該股的買入評級。美銀證券分析師表示：美光將成為雲計算高帶寬內存 (HBM) 市場份額上升的主要受益者。

Cantor Fitzgerald 分析師 C.J. Muse 也將該司對美光的目標價從 150 美元上調至 180 美元，並維持對該公司股票的增持評級。Muse 説，他預計美光的業績將穩健地超過分析師的預期，和 HBM 芯片可能會帶來新的驚喜。

除此之外，Susquehanna 將美光的目標價從 143 美元上調至 185 美元，並維持該股的正面評級。

眾多華爾街機構紛紛調高對於美光的預期價反映了市場看好 AI 以及其關聯和延伸產業，例如美光所在的內存芯片產業。