Wall Street's "Smart Money" New Topic: Trumpflation

隨着 2024 美國大選臨近，投資者愈發警惕 “特朗普通脹”（Trumpflation）。

據媒體週四報道，華爾街機構和分析師開始關注美國大選可能帶來的通脹風險。儘管特朗普在任期間的平均通脹率僅為 1.9%，遠低於拜登任期內的 5.4%，但一些投資者認為，如果特朗普在 2024 年贏得大選，通脹將會比拜登連任時更嚴重。

高盛在 6 月 18 日的一份報告中指出，如果投資者擔心特朗普政策主張可能引發通脹，應考慮購買黃金作為對沖。高盛分析師寫道：

黃金在通脹對沖具有價值，可以應對地緣衝擊，包括關税、美聯儲風險和債務擔憂。

雖然高盛沒有明確將這些風險歸因於特朗普的議程，但這三個潛在衝擊顯然指向了特朗普正在醖釀的經濟政策。特朗普經濟政策主張包括：

• 關税政策：對所有進口商品徵收 10% 的關税。據彼得森國際經濟研究所的估計，這將使普通家庭的年度開支增加 1700 美元。
• 干預美聯儲：特朗普認為白宮應該對美聯儲有更多控制權，這可能會引發金融市場的擔憂。
• 延長減税政策：特朗普希望延長 2017 年實施的一系列減税政策，這些政策原定於 2025 年底到期，這意味着美國債務將增加 4—5 萬億美元。
• 移民政策：特朗普可能會收緊移民政策，這可能會減少勞動力供給，加劇某些行業的勞動力短缺，從而推高工資並推高物價。

穆迪分析和牛津經濟研究院的分析也得出了類似的結論，牛津經濟研究院發現，新的關税和特朗普其他政策可能會使通脹率高出整整一個百分點。

值得注意的是，當前經濟環境與特朗普第一任期時已有顯著不同。新冠疫情、地緣衝突已經改變了經濟格局，留給政策制定者的錯誤餘地變小。供應鏈重組、勞動力短缺和能源市場緊張等因素都可能加劇通脹壓力。