Morgan Stanley "Tesla Fans": Buy before the release of "Master Plan Part Deux"!

馬斯克宣佈正在制定特斯拉下一階段的戰略計劃，在市場看來，這未免顯得有些猴急，畢竟第二篇章仍未完成，第三篇章公佈也僅僅一年時間。

然而，在特斯拉 “鐵桿粉絲” 摩根士丹利看來，這可能是一個利好信號，暗示投資者在第四篇章公佈前買入特斯拉股票。

摩根士丹利分析師 Adam Jonas 發表最新報告稱，預計第四篇章將由人工智能、機器人、混合計算技術支撐，把特斯拉與馬斯克的其他事業（包括 SpaceX、Starlink、X 和 xAI）聯繫起來，投資者應該為之做好準備。

“史詩級的”

本週稍早前，馬斯克在 X 上寫道，正在制定 “特斯拉宏圖第四篇章（Master Plan 4），並且它將是 “史詩級的”。

不過，他沒有公佈第四篇章的更多細節，考慮到"宏圖計劃 3"從最初泄露到正式發佈的時間跨度，特斯拉這一新篇章可能要等到 2025 年才能揭開其神秘面紗。

宏圖計劃三個篇章，兩個還未完成

在前三個篇章中，馬斯克均為特斯拉制定了雄心勃勃的計劃：

2006 年 8 月 2 日，馬斯克發佈了一篇名為 “特斯拉汽車的秘密宏圖（只是你我之間）” 的博客文章，公佈了特斯拉宏圖第一篇章：

第一步：打造一款產量很小的高端車型；

第二步：用賺到的錢，開發一款產量適中的、價格相對低一些的車型；

第三步：再用賺到的錢，開發一款量產的、價格親民的車型；

第四步：提供太陽能電力。

在此後的十年裏，特斯拉通過 Roadster、Model S 和 Model 3 基本實現了這一目標。

2016 年，特斯拉交付 Model 3 和收購 SolarCity 期間，馬斯克又發佈了 “特斯拉宏圖第二篇章”：

開發集成無縫電池儲能的、美觀的太陽能屋頂；

拓展電動汽車產品線，滿足所有主要細分市場需求；

通過大規模車隊學習，開發比人工駕駛安全 10 倍的自動駕駛技術；

讓車輛在閒置的時候，通過分享來為車主賺錢。

第二篇章中提到的其他細分市場車型包括 “一款新型皮卡”（即後來的 Cybertruck）、一款緊湊型 SUV（Model Y）、一款重型卡車（Tesla Semi）以及最後一種 “高客運密度城市交通工具”。

目前，除了 “高客運密度城市交通工具”，第二篇章中的每一款新車型都已發佈，且大部分投入生產。

又過了七年，2023 年，馬斯克高調公佈了特斯拉宏圖第三篇章：

實現 240TWh 儲能、30TW 綠色發電、10 萬億美元的製造投資，

用不到 0.2％的土地面積實現 10% 的世界 GDP。

宏圖第二、三篇章遠未完成，馬斯克又迫不及待得投身於第四篇章的制定工作中。

那麼，第四篇章會有哪些雄心勃勃的計劃呢？

第四篇章，主角是人工智能和機器人？

摩根士丹利分析師 Adam Jonas 説，對於一家以電動汽車領導者來説，這將是 “除了汽車之外的任何東西”。

好的，特斯拉仍然會製造汽車，但我們認為投資者應該為其他事情做好準備。

我們預計第四篇章將由特斯拉在人工智能、機器人技術、混合計算（包括汽車中的分佈式熱計算）的商業抱負支撐，這從雲端到邊緣技術都有涉及。

近兩年人工智能技術的飛躍式進步，或許是馬斯克加速更新宏圖計劃的考量之一。

因此，Jonas 認為第四篇章或把特斯拉與馬斯克的其他事業（包括 SpaceX、Starlink、X 和 xAI）聯繫起來，投資者應該為之做好準備。

馬斯克正在開闢新的收入源？大摩：特斯拉

Jonas 還將特斯拉與其他科技巨頭進行了比較，認為汽車對特斯拉來説，就像視頻遊戲芯片對英偉達，書籍銷售對亞馬遜一樣，雖然是最核心的業務，但公司必須尋找新的收入來源。

汽車業務對特斯拉仍然至關重要，但在未來 6 到 12 個月內，我們認為它可能對特斯拉的基本面和估值的影響將有所減少，這得益於電動車市場的疲軟和新產品類別的推出。

儘管華爾街對特斯拉的未來看法不一，Jonas 仍然堅定地看好特斯拉，並給出了超配（即買入）評級，以及高達 310 美元的目標股價，較目前股價高出 67% 左右。

相比之下，多數分析師對特斯拉的評級為持有，但平均目標價僅為 176.96 美元，預計股票在未來幾個月將下跌 4%。