Hong Kong Stock Market Review: Inner Property Market Restless

內房躁動

日本利率按兵不動，日元又再貶值，而往同一方向進發的還有人民幣，主要傳出下週或降息的消息，內房今天也因此躁動。

在多個政策支持下，一二線城市行情説不定有望觸底，但低線城市的去庫存無疑仍具有很大挑戰性。從目前來看，有實力的基本剩下國企，除了在繼續拿地外，便是背後股東有能力作出增持。

例如越秀地產，其兄弟公司越秀資本於月初宣佈將通過子公司廣州資產增持，不超過2%股份以及總額不超過5.56億元，隱含的最高購買價格為每股7.4港元。而增持完成後，控股股東越秀集團持股佔比將提升至最多45.39%。

目前越秀地產財務尚算可以，有息負債 1,044 億元，淨負債率 57.0%，現金短債比2倍，主要在於公司去年供股集資了83.6億元以及發債融資。

集資雖然不好，但往好看，第二大股東廣州地鐵有按比例供股，且大股東的股權更因此提高逾3%，利益更多了，而這次大股東計劃增持，也表明看好公司價值。

從銷售情況來看，今年1-5月越秀地產累計銷售額約400.92億元，同比下降約42.3%，僅佔年度目標的27.3%，完成目標或有壓力。但公司貨源集中在一二線，需求較堅挺。其中廣州佔了可售資源逾40%，15-20%在北京、上海和深圳。一線城市如能回暖，公司也是率先受惠。

土儲方面，公司23年末規模約2,567 萬方，一線、二線、三四線佔比分別為44%、51%、5%，其中廣州佔比 38.2%。另外，公司今年也是繼續拿地，前4個月累計獲取5幅地塊，佈局在上海、廣州、合肥三個城市，拿地金額74.2億元。項目拿的好就不怕賣不出去。

此外，廣州資產聚焦不良資產管理，説不定也能和越秀地產進行合作。

今年前5月廣州市新房累計成交 228 萬方，同比下滑 37.2%，5 月新房成交 56 萬方，同比下 滑 28.7%，今年前 4 月二手房累計成交404萬方，同比下滑 23.4%，4 月二手房成交 116 萬方，同比下滑5.7%。

另外，據諸葛數據研究中心統計，新房僅成都、武漢、廣州3城成交表現好於去年。如果廣州穩了，越秀地產的基本盤也能夠穩住。