Wall Street's major banks, which insisted on a Fed rate cut in July, have surrendered! Citigroup changed its tune to September, leaving only Morgan Stanley stubborn

隨着美國 5 月非農就業數據大超預期，華爾街一些之前堅稱 7 月必然降息的大行們終於投降。花期就是其中之一，該行經濟學家如今已經將 7 月降息的預期推遲到 9 月。現在，摩根大通是唯一一家仍然堅持 7 月降息的華爾街大行。

在週五非農數據公佈後，花期首席美國經濟學家 Andrew Hollenhorst 就發佈報告稱，現在預計美聯儲將於 9 月降息，而非農就業數據就是改變預測的原因之一。

我們將首次降息的基準預期從 7 月轉移到 9 月，儘管勞動力市場和美國經濟似乎都在放緩，但上個月 “出人意料的強勁就業增長” 可能會讓美聯儲暫緩行動，同時 “等待更多關於活動和通脹放緩的數據”。

花旗的新預測是今年將進行三次四分之一點的降息——分別在 9 月、11 月和 12 月。此前該銀行預測從 7 月到 12 月每次美聯儲政策會議都將進行一次降息，共四次。

在其他主要華爾街銀行中，截至本週，至少有六家預測美聯儲將在 9 月降息，至少有四家預測首次降息將在 12 月。5 月下旬，高盛和野村證券的經濟學家將他們對美聯儲降息開始時間的預測從 7 月推遲到 9 月，部分基於美聯儲官員的評論，表明降息的門檻已經提高。例如，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒 5 月 21 日表示，“還需要幾個月的良好通脹數據。”

現在，摩根大通是最後幾家預測 7 月降息的大銀行之一。

摩根大通的經濟學家基於 4 月通脹數據保留了 7 月降息的預期，儘管這些數據仍高於美聯儲的目標，但至少在朝着正確的方向發展，摩根大通在 5 月 15 日的報告中表示，“但我們可能需要看到勞動力市場活動的進一步冷卻才能實現這一目標。” 然而，摩根大通估計 5 月新增就業崗位為 15 萬個，遠低於勞工局給出的 27.2 萬。

另一位持鴿派觀點的是道富環球投資顧問公司（State Street Global Advisors），該公司預計美聯儲最早可能在今年夏天降息。該公司首席投資官 Lori Heinel 表示，“我們認為美國的通脹將繼續下降，今年的經濟活動將較去年有所減弱。”。

而推遲降息預期也使得美債收益率飆升。兩年期美債收益率對美聯儲政策前景的變化比長債更為敏感，在美國政府的 5 月就業報告顯示就業和工資增長超出預期後，兩年期美債收益率上漲了近 15 個基點至 4.87%。所有期限的美債收益率均上漲至少 12 個基點。

“如果這些公司放棄 7 月降息的預期，這隻意味着我們在 2024 年可能降息的總次數會繼續減少，” Marlborough 投資管理有限公司的投資組合經理 James Athey 表示。他預計勞動力市場狀況將惡化，通脹將進一步放緩，今年對債券有利。