Rating Quick Look | Wall Street calls NVIDIA $1500! Apple, Taiwan Semiconductor receive positive outlook

美銀：維持英偉達目標價 1500 美元，重申 “買入” 評級

美銀證券發表研究報告指，日前與英偉達首席財務官 Colette Kress 等高管交流，管理層就市場需求及客户興趣評價非常正面，透露只有受到供應鏈限制。

美銀重申對英偉達的 “買入” 評級，續列為行業首選，指出該公司最有能力為 3 萬億美元 IT 行業提供人工智能服務，雖然市場上充滿競爭對手，但相信英偉達在性能、產品線、現存能力、團隊及開發者支援等方面擁有多年領先優勢，將受惠於客户爭相佈局人工智能。

惟美銀提醒，英偉達的股價上升的同時波動性可能亦會增加，目標價維持 1500 美元，對應撇除現金後 2025 年預測市盈率約 42 倍，而現價為約 31 倍。

高盛：對英偉達目標價為 1200 美元，重申 “買入” 評級

報告指，其研究團隊在 2024 年台北國際電腦展期間參加了英偉達創辦人、總裁兼首席執行官黃仁勳的小組會議。黃仁勳在會上提出他對以下各個議題的看法，包括加速計算的持續轉變、英偉達作為加速計算平台提供商的定位、公司的規模優勢，以及供應鏈的可持續性。

該行指，仍然認為公司是行業標準，是開發及部署生成式人工智能所需的加速計算的關鍵推動者，而且認為公司盈測有很大潛在提升空間。

瑞銀：對蘋果目標價為 190 美元，維持 “中性” 評級

報告指，蘋果 App Store 5 月收入按年升 12%，較 4 月錄得 9% 的按年增幅有穩健增長，惟本季至今仍然偏軟。瑞銀表示，在最近的業績電話會議上，公司管理層預計其服務業務在 2024 財年上半年將以類近的雙位數速度增長，暗示增幅或達 12.7%。

該行估計，App Store 本季前兩個月的增長率略低於 11%，而估計次季服務業務的增長率約為 12.3%。而基於該行估計 App Store 約佔服務業務收入 25%，服務業務中的其他類別需要有低雙位數的增長才能達到指引目標。

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摩根士丹利：將台積電台股目標價由 928 元新台幣上調至 980 元新台幣，評級 “增持”

報告指出，有消息稱台積電正在考慮提高對英偉達的生產費用，該行就台積電希望提高晶圓價格一事詢問英偉達意見，英偉達行政總裁黃仁勳指出，台積電服務價格太低，而台積電對世界和科技行業的貢獻，在其財報中未得到充分反映。

該行認為，英偉達管理層認可台積電的可靠性，有助於消除最大的風險因素之一——代工生產。儘管英偉達未有確認上調晶圓價格的時間或幅度，但表示 CoWoS 產能價格應會上升，並期望台積電可提供更多供應。該行相信，台積電需提高晶圓價格，以保持其毛利率在 2025 及 2026 年達 53% 的目標之上。

此外，該行認為英偉達是台積電的主要客户，估計佔台積電今年收入的一成。假設英偉達接受台積電加價，相信其他關鍵人工智能半導體客户可能會跟隨。根據該行調查，估計台積電明年的晶圓定價可能會在今年 9 月或 10 月敲定。假如 3 納米制程晶圓於未來兩年的平均價格上升 11%，4 納米制程晶圓均價升 3%，CoWoS 價格或升兩成。