A 18% surge in three months, power stocks emerge as the "hidden winners" in the AI boom

在人工智能的浪潮下，一個意料之外的 “贏家” 浮現——公用事業，這個傳統行業如今領跑華爾街。

大量新建的數據中心需要巨量電力供應，為公用事業公司注入持續增長動力。過去三個月，標普 500 公用事業板塊大漲 18%，漲幅位居各行業之首。年初至今，德克薩斯電力生產商 Vistra 股價更是飆升 140%，令英偉達 96% 的漲幅相形見絀。

據媒體週二援引分析人士觀點，雖然公用事業股可能難以企及科技巨頭的高估值，但作為確定性高、分紅穩定的 “防禦型” 股票，其投資價值已經被重新發現。

越來越多交易與開始看好公用事業股的長期增長前景。資產管理公司 Reaves Asset Management 總裁 John Bartlett 表示：

那就是未來發展的方向，作為一名資深的公用事業投資者，他如今將大部分注意力集中在雲計算巨頭的發展計劃上，比如谷歌、亞馬遜和微軟等正投資百億投資構建人工智能系統，真正需要關注的是它們對電力需求的影響。

花旗分析師此前預計，到 2030 年，數據中心電力需求份額可能會佔到美國的 10.9%，較目前的 4.5% 大幅增長。如果這一預期成真，意味着需要建設更多的發電廠、輸電線路和其他基礎設施，也將為公用事業公司帶來更多回報。

可能推高通脹？

本輪反彈最初是由獨立發電商引領，後逐步擴展到受監管的公用事業公司。

分析人士警告，與數據中心關係不太密切的電網設備的公司，可能會落後於行業。還有一種可能是，在公用事業公司加大資本開支之前，經濟增長放緩或人工智能熱潮消退。而更長期的風險在於，如果電價上漲或發電污染較重監管機構可能會加大對行業的管控。

如果電力需求增長預期最終沒有實現，分析評論人士警告，這可能會給用户帶來數十年的高昂費用負擔。

牛頓投資管理公司副首席投資官 Jim Lydotes 表示：

風險在於，這一建設浪潮可能帶來通脹壓力，成本最終將轉嫁到消費者身上。

隨着越來越多的公用事業公司提出新建計劃，用户利益與股東回報之間的矛盾可能會加劇。為了融資支付新項目，公用事業公司可能不得不通過發行股票籌措資金，而監管機構可能會限制公用事業公司的回報率，從而降低了這些公司的投資吸引力。Lydotes 表示：

公用事業公司將不得不自籌資金支持這一增長，而監管機構必須控制其回報在可接受範圍內。