港股邁入 “技術牛”，科網股今年能否迎雙擊行情？

港股近期成為了全球資本市場 “最靚的仔”，截至目前，恒生指數六連陽，盤中一度漲近 2%、香港科技 50ETF（159750）也一度上漲 2.8% 左右，市場公認港股或已進入 “技術性牛市”。

但是説實話，港股 “技術性牛市” 這個詞，從 2022 年以來已經聽了四五次了，每次都是曇花一現，這次能不一樣嗎？

之前我們分析了港股此番上漲在宏觀、資金面上的原因，整體相較於之前確實發生了一些質的改變，今天我們換個角度，從 “企業和投資者的雙向奔赴” 説起。

大家在投資時，隔三岔五就會説 “中國市場越來越成熟、制度越來越完善”，其實變化的不僅僅是資本市場，投資者也在不斷地進步、成熟。此前，A 股以波動性著稱，投資者偏愛股價帶來的資本利得，所以 A 股經常性的 “追漲殺跌”，相比於歐美資本市場，β行情很少，投資收益多來自於α。

這也就是我們經常説的：A 股市場的有效性不足，主動權益基金經常能跑贏指數基金的原因。

但經過這三年的回調，投資者們多半已然 “PTSD”，風險偏好開始下移，投資者們意識到了自身的一些不足，開始注重β行情、配置指數，更關鍵的，在相關部門有意無意的投教引導下，投資者們開始注重分紅，而不像此前僅僅注重股價價差，這也是為何近期紅利資產頗受青睞的原因。

而企業，也在近些年開始注重股東回報，尤其是一些此前還是 “成長資產”，現在已經逐漸轉為 “紅利資產” 的 “新紅利資產”，比如騰訊、阿里巴巴這些在今年宣佈大額回購、分紅的科網企業，在老紅利資產因短期漲幅過快令人望而卻步後，有望接過 “接力棒”，成為投資者、尤其是價值投資者心中新的擁躉。

而在這些投資者注重紅利、科網企業注重分紅的雙向奔赴下，資金開始逐漸流入這些科網股，首先可能就會有一波估值抬升行情，隨後，這些企業從最新披露的財報看，業績均已走出 “低谷”，進入上升通道，這有望再來一波業績抬升行情。而在估值、業績均回暖的 “戴維斯雙擊” 行情下，聚焦科網企業的香港科技 50ETF（159750）或許已經步入了 “擊球區”。

作者：錢袋偵探社