日元驚天暴漲 500 點，是政府出手干預了嗎？

美元兑日元日內大跌 2%，現報 155.98。瑞穗銀行今日早些時候表示，早間日元匯率突然下跌，凸顯了市場對日元的緊張情緒加劇以及官方可能干預。經濟與策略主管 Vishnu Varathan 説，這可能是一次烏龍指交易，這也表明了現貨和期權領域的極端投機行為，以及投資者對干預風險的高度敏感，在官方沒有干預的情況下，市場似乎試圖將美元兑日元推向 160。

瑞穗證券首席策略師 Shoki Omori 表示，日元兑美元週一大幅波動可能是因為日本逢公共假日市場流動性清淡所致，而非真正的干預導致。“由於假日期間日元市場流動性清淡，這意味着日元本來就容易波動，” Omori 説，“過去幾天走勢太快，市場可能在 160 和 159.5 一線獲利了結”，Omori 稱，由算法驅動的賬户調整頭寸也可能推動了市場走勢。

日本央行干預可能越來越大

此前日本政策制定者一再警告稱，如果貶值幅度過大過快，日本將不會容忍。日本財務大臣鈴木俊一在日本央行會議後也重申，政府將對匯率波動做出適當反應。本月早些時候，他還向美國財政部長耶倫表達了對日元貶值的擔憂，市場參與者認為這為干預匯市奠定了基礎。

荷蘭合作銀行外匯策略主管 Jane Foley 在給客户的一份報告中寫道：“要想外匯干預成功扭轉美元兑日元匯率，日本經濟數據好轉很可能必須與美國經濟增長放緩和價格壓力減弱相匹配。這表明，日本財務省試圖嚇退投機者，使其不再進一步增加日元空頭頭寸的努力，可能會持續數週。”

馬來亞銀行高級外匯策略師 Fiona Lim 表示，金融市場在考驗日本對日元快速下跌的容忍度，有效跌破 1 美元兑 160 關口的動能已經明確具備。Fiona Lim 稱，“貶值步伐正在加快。如果不進行干預，那麼接下來的危險程度就好比試圖接住一把落下的刀，特別是在美聯儲本週三可能暗示要等待更長時間的情況下”，“如果日元繼續以這種速度下跌，那麼幹預的可能性就變得更大，特別是在日元投機跡象明顯之際”。到目前為止，沒有干預可能是因為時機問題。

中金公司研報指出，美元指數上週在年內高點附近震盪後回落，對除日元、瑞郎外的 G7 貨幣均有所下滑。歐洲和英國的 PMI 升至 1 年以來最高的水平，而美國的 PMI 調查數據卻不及預期，這是上週美元有所回落的重要原因。不過相比其他貨幣，上週日元的走跌是市場的焦點。在財務省仍舊未採取行動干預匯率以及日本央行在 4 月會議上表露出對日元貶值相對淡定的態度後，日元跌向了年內新低。種種跡象表明，日本當局對日元貶值的容忍度比此前預期得更高。

日元貶值帶火赴日遊

4 月 28 日，日本政府觀光局數據顯示，受日元貶值影響，3 月訪日外國遊客數量首破 300 萬人次，達單月曆史最高。主要由於日元疲軟，遊客在日奢侈品消費激增，酒店價格同比上漲近 30%。今年第一季度，訪日遊客消費總額達 1.75 萬億日元（約合人民幣 819 億元），刷新單季歷史紀錄。

在各種社交平台上也可以看到中國遊客買爆日本奢侈品的帖子。有博主就發帖表示，日本 LV 店排隊的全是中國人，一個 2 萬的包，平均可以便宜 3-4 千。

2024 年一季度，LVMH 在日本市場的收入大漲 32%，對集團貢獻由 7% 提高至 9%，這主要是受匯率利好影響，大量中國消費者在日本市場購入奢侈品，愛馬仕集團 2024 年第一季度業績報告顯示，日本市場銷售額同比增長 10.8% 至 3.57 億歐元，Prada 集團一季度也在日本表現強勁，零售銷售同比增加 46%，意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli 則增長近 18%，亞洲地區同樣表現良好。受中國、日本、韓國和中東地區營收增長的推動。