Rating Quick Look | Why was Tesla's rating upgraded? Xiaomi is optimistic, while Meta faces "bargaining"

美銀：將特斯拉評級從 “中性” 上調為 “買入”，目標價 220 美元

該行稱，馬斯克在財報電話會上的表現幾乎為公司去除了所有不利因素，如果做好以下四件事，股價可能會大幅上漲：

1、新車型推出速度超預期；2、在 Robotaxi 發佈會上展示 FSD；3、裁員節省的年均成本費用超過 10 億美元；4、最早在今年年底向 1-2 家原始設備製造商（OEM）授予 FSD 許可。

摩根大通：將 Meta 目標價從 535 美元下調至 480 美元

富瑞：維持 Meta“買入” 評級，目標價 535 美元

報告指，Meta 首季收入按年升 27% 至 365 億美元，家居應用程式日均活躍用户數目 (DAP) 增至 32.4 億户，營運收入按年升 91% 至約 138 億美元，勝於預期，營運利潤率達 38%，每股盈利達 4.71 元，亦好過預期。

該行指，公司全年資本開支上調至 350 億美元至 400 億美元，並料因持續於人工智能投資，明年資本開支預算會持續上升。該行指，公司提出次季收入按年升幅介乎 15.1% 至 22.9%，低於市場預期中值 20%，並形容指引似乎過於保守。

麥格理：維持小米 “跑贏大市” 評級，目標價升 6% 至 31.24 港元

該行指出，小米集團增長重新加速，其創辦人兼董事長雷軍首度分享 SU7 今年銷售目標為 10 萬輛，並料錄正數毛利率。報告稱，在電動車及零售店面擴張下，小米進入新增長階段，料三年銷售年均複合增長率達 21%。

報告引述管理層料 SU7 今年毛利率介乎 5% 至 10%，甚至更高，勝市場預期該業務料錄毛損率 7%。計及對電動車及其他新業務投資料達 110 億至 120 億元人民幣，估算今年電動車經營虧損 95 億元，較原先預測減少 25 億元。

高盛：維持小米集團-W“買入” 評級，目標價 20 港元

該行認為小米集團-W 成功滲透到智能電動車及高端智能電話價域，以及其跨行業的能力，支持集團建構一個全球領先的集成技術平台。該行對小米今年電動車的銷量和利潤率，以及高端智能電話的型號目標感到驚喜，認為其電動車收入及毛利預測有進一步上行空間。

該行指出，小米指引截至今年底，電動車交付量可達逾 10 萬輛，毛利率達 5 至 10%，反映單位經濟及營運槓桿均正面。集團預期今年收入逾 3000 億元)，手機出貨量同比增 1500 至 2000 萬台，整體研發開支同比升 26% 至 240 億元，計劃 2024 至 26 年新開 1 萬間小米家居門店。

國盛證券：維持理想汽車-W“買入” 評級，目標價 151 港元

該行預計公司 2024-2026 年銷量約 60/90/131 萬輛，總收入達 1791/2482/3599 億元。未來的利潤變化取決於此次降價當中的供應商承擔幅度。按照供應商承擔 0%/50%/100% 的不同假設，該行測算，公司 2024 年毛利率或在 18%/20%/22%。

高盛：維持新東方-S“買入” 評級，目標價由 90 港元微降 2% 至 88 港元；維持東方甄選 “中性” 評級，目標價由 21.5 港元下調至 18.4 港元

該行認為，集團 2024 財年核心的非通用會計準則營業利潤應該會向上修正，由收入及核心營業利潤率帶動。另外，產能擴張指引加速，讓短期內的收入以及中期的利潤有上行空間。

再者，該行認為東方甄選盈利能力最差的時候已過去，料 2024 財年第四季的非通用會計準則營業利潤率可改善至 7%。