Luxury goods giant LVMH: Growth slows in the first quarter, multiple core businesses fall short of expectations

奢侈品行業寒冬中，儘管奢侈品巨頭 LVMH 比大多數同行更好地經受住了奢侈品市場的放緩，但現在它也感受到了絲絲寒意。

4 月 16 日隔夜，LVMH 集團發佈第一季度財報，年初銷售額增長放緩，多項業務未達預期。

集團總體數據顯示，LVMH 一季度營收實現有機增長 3% 至 206.96 億歐元，略低於分析師預期的 3.28%。

注意：2023 年 Q1 營收為 210.35 億歐元，實際上 2024Q1 營收同比下滑 2%。儘管總體銷售額有所下降，但有機收入是增長的。“有機增長” 指的是在不考慮外部因素如匯率波動、公司併購活動等的影響下，通過公司自身業務擴張實現的增長率，反映了企業內部產生的真實增長。

各業務部門的收入變化如下（同比 2023Q1）：

• 時裝和皮草部門：Q1 銷售額為 104.9 億歐元，有機收入增長為 2%，為自 2016 年以來 Q1 增長最慢的一次（除去 2020 年新冠期間），且低於分析師預期增長 3.22%。
• 葡萄酒和烈酒部門：Q1 銷售額為 14.17 億歐元，有機收入增長為-12%，差於分析師預期下降 8.66%。
• 香水和化妝品部門：Q1 銷售額為 21.82 億歐元，有機收入增長為 7%，超出分析師預期增長 6.72%。
• 鐘錶和珠寶部門：Q1 銷售額為 24.66 億歐元，有機收入增長為-2%，遜於分析師預期下降 0.75%。
• 精選零售部門：Q1 銷售額為 41.75 億歐元，有機收入增長為 11%，高於分析師預期增長 10.5%。

分地區來看：

• 亞洲市場（不包括日本）的銷售額下降了 6%，遠低於分析師預期的增長 4.14%。即便如此，該公司的首席財務官 Jean-Jacques Guiony 稱，一季度中國對時裝與皮草的需求仍然增長了近 10%。
• 美國市場有機收入增長 2%，與預期相符。
• 日本市場的有機收入大幅增長了 32%，超出預期的 14.7%。
• 歐洲市場的有機收入增長 2%，低於預期的 3.49%。

LVMH 表示，儘管當前的地緣政治和經濟環境存在不確定性，但我們對第一季度的業績感到滿意。

財報發佈後，LVMH 股價短線跳水大約 3 美元，日內下跌約 2.5%，隨後又轉漲，最終收漲 3.09%。

為何葡萄酒和烈酒部門營收同比下滑近 12%？

LVMH 集團指出，疫情期間，香檳需求激增。相對於疫情後的高增長期，現在香檳銷量減少，逐漸迴歸正常化。

此外，2023 年第一季度經銷商預期市場需求增加而進行補貨，導致 2023 年 Q1 銷售量激增，因此今年面臨較高的比較基數。

還有，軒尼詩是法國著名的白蘭地品牌。在美國，由於市場環境仍然不確定，軒尼詩干邑的零售商在訂貨時表現得更為謹慎，限制了訂單量。

值得關注的是，普羅旺斯玫瑰酒中的著名 Minuty 莊園首次納入了第一季度的財務報告中，這可能為該部門未來的發展帶來新的增長點。