Bitcoin halving, maybe this Friday! It's not just about the price impact

價格疲軟之際，比特幣或將在本週五迎來誕生十五年來的第四次"減半"。這一事件將成為幣圈近期最受關注、最具影響力的頭條新聞。

不熟悉比特幣網絡運作的人可能會有一些疑問：什麼是 “減半”，什麼時候會發生，為什麼有必要，以及它可能對比特幣價格產生什麼樣的影響？

什麼是 “減半”? 有何必要？

所謂 “減半”，就是礦工通過挖礦獲得的獎勵 “減半”。每當比特幣區塊鏈產生 21 萬個區塊時，比特幣區塊獎勵都會減半。

目前，在挖礦競賽中獲勝的礦工將獲得 6.25 塊比特幣的獎勵，減半後，獎勵將降至 3.125 塊。

比特幣的創造者 Satoshi Nakamoto 設計比特幣時就確定了固定供應量，使其有別於美元等法定貨幣。根據比特幣協議代碼中的規則，比特幣總量只能有 2100 萬個。比特幣專家認為，最後一塊比特幣預計將在 2140 年前後被挖出。

每當礦工成功挖出一個新區塊，就會獲得一定數量的比特幣獎勵，這些獎勵旨在激勵礦工為比特幣網絡提供算力。

礦工們就像是比特幣網絡的守護者，他們不僅要競爭計算資源，還肩負着維護系統穩定運行的重任。每一筆交易都需要經過礦工們的驗證確認，只有獲得足夠多礦工的認可，交易才能最終寫入區塊鏈，成為永久的記錄。

比特幣初期，礦工只需在筆記本電腦上運行軟件節點即可獲得比特幣。但隨着競爭日趨激烈，礦工現在必須使用強大的計算機，耗費大量能源方能保持競爭力。

比特幣的設計初衷之一，就是要成為一種通縮資產，即隨着時間推移，其價值會不斷增加。因此，為了讓比特幣成為通縮資產，礦工獲得的比特幣獎勵必須隨着時間推移而減少，從而限制比特幣的總供應量。

FOREX.com 和 City Index 全球研究主管 Matt Weller 在給 MarketWatch 的評論中表示：

“減半” 的主要目的是控制比特幣供應，創造通縮的經濟環境。通過放緩新比特幣的產生速度，假設需求保持穩定或增加，減半有助於維持稀缺性，提升加密貨幣的價值。

“減半” 何時發生？

律所 Baker Botts 的技術合夥人 Ali Dhanani 表示，沒人能確切説出 “減半” 何時發生，但在比特幣區塊鏈的第 840000 個區塊完成後就會發生。

根據 blockchain.com 的數據，截至週一晚間，比特幣區塊鏈已達到第 839400 個區塊 (還在增加)。Dhanani 表示，如果平均每 10 分鐘挖出一個區塊，這意味着 “減半” 將在週一晚間後的 4.3 天發生，也就是美東時間週五晚上或週六凌晨。

每挖出 210000 個區塊，礦工完成一個區塊獲得的獎勵就 “減半”。

過去，這平均需要四年左右。第一次減半發生在 2012 年 11 月 26 日，第二次在 2016 年 7 月 11 日，第三次在 2020 年 5 月 11 日。

此外據 Weller 統計，之前幾次 “減半” 都發生在比特幣牛市週期開始前幾個月。

“減半” 如何影響比特幣價格？

根據歷史經驗，減半對比特幣價格的即時支撐有限。

據 Weller 介紹，理論上，“減半” 對比特幣價格的影響可能已經反映，因為大致日期已提前知曉。

但這次出現了新情況——以往比特幣創下歷史新高後，從未這麼快就迎來減半。分析師認為本次 “減半” 可能是今年加密市場漲勢的推手之一。

除此以外，美聯儲暗示 2024 年降息，以及今年早些時候推出比特幣現貨 ETF 均影響了比特幣的走勢。

比特幣 “減半”，礦商 “躺槍”？

相較於比特幣價格，到目前為止，“減半” 似乎對 Marathon Digital 等比特幣礦商的股價影響更大。

Marathon Digital 股價今年以來已跌逾 36%，截至週一收盤為 15.15 美元。

其他礦商股價年初以來也經歷了暴跌，包括 Riot Platforms，2024 年以來跌近 45%，週一收於 8.57 美元。

這很好理解，“減半” 直接影響了礦工兩大收入來源之一的挖礦獎勵（另一大來源是交易費），然而，礦工的運營成本，如電費、設備費用等，並不會因為減半而降低。

這就意味着，如果比特幣價格和交易費沒有大幅上漲，以抵消獎勵 “減半” 的影響，許多礦工可能會面臨盈利困難。