UBS told a "ghost story": The Federal Reserve may raise interest rates to 6.5% next year

瑞銀分析師 Jonathan Pingle 和 Bhanu Baweja 等最新表示，儘管瑞銀的基準情況預測是美聯儲今年降息兩次，但其現在認為，通脹無法降至美聯儲目標的可能性正在增加，強勁的美國經濟和頑固的通脹正在增加美聯儲加息而非降息的可能性，明年美國有可能加息到 6.5%。

具體來説，如果美國經濟擴張保持彈性，而通脹停滯在 2.5% 或更高水平，那麼美聯儲明年初恢復加息的風險就會很高，到明年年中，聯邦基金利率可能達到 6.5%。

瑞銀分析師表示，投資者們開始擔心美國經濟可能過熱。如果美聯儲重新轉向加息，瑞銀預計，將引發美國債市和股市的大幅拋售。在所謂的 “無着陸情景” 下，更多加息將導致美國國債收益率曲線急劇平坦化，基準債券收益率大幅上升，同時股市可能下跌 10%-15%。在高通脹情況下，預計美國政府債券將遭拋售，信用利差也將擴大，估值倍數將大幅下降。

伴隨着最近美國數據顯示令人驚訝的經濟韌性，市場已經減少了對美聯儲政策放鬆程度的押注。週一強於預期的美國 3 月零售數據出爐後，交易員們不再認為今年 11 月之前 100% 會降息。

瑞銀的報告凸顯，華爾街主流銀行正在開始接受美聯儲加息週期尚未結束這一可能性。上週伴隨着美國高於預期的通脹數據公佈，華爾街大行們紛紛下調降息預期。高盛預計美聯儲今年降息兩次，巴克萊銀行預計只降息一次。美銀和德銀一致認為，美聯儲今年只會在 12 月份降息一次。德銀進一步指出，如果未來通脹數據繼續令人失望，或者選舉結果導致加劇通脹的財政政策出現，那麼今年和 2025 年美聯儲都不會降息。