全球降息節奏不一，投資者瘋狂 “湧入” 美元，美元指數今年以來上漲 4.6%

上週美元指數強勢上漲 1.7%，創出自 2022 年 9 月以來最佳周度表現。

美聯儲降息預期、地緣局勢共同推動美元走高，一方面市場越來越相信，頑固的通脹將使美聯儲將利率維持在當前水平更長時間；另一方面，最近幾天中東局勢緊張引發避險需求增長。

在這一背景下，投資者瘋狂 “湧入” 美元，美國商品期貨交易委員會數據顯示，上週期貨市場持有美元淨多頭頭寸達到 177.4 億美元，為 2022 年 8 月以來的最高水平。

全球降息節奏不一推高美元

美國與其他經濟體之間利差不斷擴大也在推動美元反彈，在歐洲央行暗示最快可能在 6 月降息的次日，兩年期美德國債收益率利差擴大至 2022 年以來最高。

整體來看，全球各國央行貨幣政策明顯分化，瑞士央行、瑞典央行暗示可能在近期降息，加拿大央行也表示準備放寬政策，而澳大利亞、英國和挪威央行則似乎並不急於轉向寬鬆。

包括歐洲央行、加拿大央行和瑞典央行在內的一些央行在放鬆貨幣政策方面領先，導致市場對美聯儲今年降息力度的預期與其他央行產生分歧，推動美元指數今年以來上漲 4.6%，接近 11 月初以來的最高水平。

華爾街普遍看漲美元

Citizens 董事總經理兼全球市場聯席主管 Eric Merlis 認為：

在美聯儲相對於歐洲央行採取更加鷹派的政策背景下，美元可能會持續升值。美國現在擁有較為強勁的經濟，總的來説收益率的軌跡一直在上升，而歐洲在經濟增長方面舉步維艱。

北方信託公司全球外匯主管交易員 Brian Liebovich 認為：

美聯儲量化緊縮持續也可能支撐美元走高，目前美聯儲每月允許最多 600 億美元國債和 350 億美元 MBS 到期後從資產負債表中剔除，不再進行再投資。

儘管預計美元在美國總統大選前將升值 5%，本週美元反彈的市場走勢表明，美元走強的時點可能比預期更早到來。

不過也有分析提醒美元能否繼續大幅上漲仍存在不確定性，豐業銀行策略師 Shaun Osborne 指出：

近期美元的強勁表現意味着市場已對大量利多因素定價，但利率和利差走勢仍有利於美元，這意味着當前趨勢仍將為美元提供較好支撐。