Rating Quick Look | Xiaomi's target price continues to be raised! Tesla, Li Auto, Netease all face price cuts

滙豐：將特斯拉目標價從 143 美元下調至 138 美元，維持 “減持” 評級

該行指出，特斯拉減價並未帶來銷量增長。特斯拉去年將車型的美國上市價格下調近 20%，今年為止下調近 9%。但減價似乎並未達到預期效果。

例如，汽車租賃和出租公司 Sixt 和 Hertz 等選擇減少特斯拉用車，部分原因是二手車價格不確定。由於特斯拉採取激進的定價政策，加上交付量增長放緩，該行將今年特斯拉 EBIT（息税前利潤）預測下調 18%。

除了銷量增長放緩外，該行主要擔憂與特斯拉的各種項目包括 Dojo（超級計算機）、FSD（自動駕駛）、Optimus（人形機器人）等的時間和商業化的不確定性有關。該行指，馬斯克在第四季電話會議上稱 Dojo 是「長鏡頭、高風險、高回報、成功概率低」，更加證實該行觀點。

Truist：將特斯拉目標價從 227 美元下調至 176 美元，維持 “持有” 評級

滙豐：續予小米 “買入” 評級，目標價由 20.2 港元升至 21.8 港元

該行指，小米上月 28 日推出 SU7 電動車售價 21.6 萬元人民幣，低於該行預期的 26 萬元人民幣，SU7 在首 24 小時錄得近 8.9 萬輀預訂，輪候時間延長至 13 至 27 周，認為情況是小米對年輕一代品牌號召力的量化指標，更重要是部分紓緩市場對小米電動車業務的憂慮。

該行上調對小米 SU7 今明兩年交付量預測 40% 及 97%，至分別 7 萬輛及 11.8 萬輛。

招商證券：下調理想汽車-W 目標價至 191 港元

該行認為，公司戰略調整的悲觀預期已釋放，關注 4 月北京車展前後公司重磅車型 L6 上市，L6 是公司今年銷售增量支柱。

報告中稱，公司 3 月新車交付量 2.9 萬輛，同比和環比分別增長 39% 和 43%，同比提升受 L 系列進入穩態銷量區間，以及新車型貢獻銷量影響。環比上升受市場季節性回暖以及 MEGA 貢獻銷量支撐。

理想汽車首季銷量合計 8 萬輛，同比增長 53%，好於公司此前指引的 7.6 萬至 7.8 萬輛，顯示 3 月下旬公司重新調整市場策略後交付能力回升。

摩根士丹利：將網易目標價由 150 美元下調至 135 美元

網易焦點大作《射鵰》上週四 (3 月 28 日) 正式上線，開啓全平台公測，但上線後表現似乎較預期弱。

作為網易近年來三大開放世界作品之一，該行相信投資者對射鵰的失望僅屬一次性，而且《射鵰》尚未推出公會等主要功能，相信變現能力未充分反映，目前將其首年流水預測從 40 億元，下調至介乎 10 億至 20 億元。

另外，網易宣佈為改善用户體驗，將對《夢幻西遊》PC 版進行調整。該行表示，尚未能確定相關影響程度及持續時間，預計網易今年第二季 PC 遊戲收入將減少 5%。

整體而言，該行將網易今明兩年攤薄後每股盈利預測下調 4% 至 9%，預測今年首季及次季遊戲收入將分別按年跌 5% 及 12%，全年遊戲收入增長預測則降至 10%。