Manufacturing data hits interest rate cut expectations, US bonds plunge, S&P and Dow Jones fall back, Chinese concept stocks start the second quarter with a bang, gold surges to new historical highs before falling back

週一公佈的美國 3 月 ISM 製造業指數超預期回升至 50.3，自 2022 年 9 月以來首次重上 50.00，在連續 16 個月製造企業活動陷入 50 下方的萎縮區間後，重返擴張區間。

在上週五美聯儲主席鮑威爾重申不急於降息後，製造業數據強化了市場對聯儲不急於降息的預期，市場預計的美聯儲 6 月降息可能性回落至不足 50%。美國國債價格盤中跳水、收益率拉昇，美元指數跳漲，主要美股指盤中曾齊跌。

ISM 數據公佈後，3 年到 30 年期美債的收益率盤中升幅均超過 10 個基點，對利率敏感的兩年期收益率自 3 月下旬以來首次升破 4.70%；四個多月來首次盤中漲破 105.00；一季度大漲的主要美股指數盤中齊轉跌，二季度未能開門紅，道指和標普跌落紀錄高位，納指連續兩個交易日回落。

部分藍籌科技股下跌，盤中打壓大盤。科技巨頭 “七姐妹” 中，被擔心中國市場需求的華爾街分析師接連下調一季度交付量預期的特斯拉領跌。一季度大跌近 30% 的特斯拉進一步下挫，正逢上週四小米汽車上市預售火爆後，在中國出售的 Model Y 全系漲價。英偉達波動居前，早盤抹平盤初逾 2% 的漲幅轉跌，午盤抹平跌幅，特斯拉收窄多數跌幅，緩和大盤下行壓力。

而芯片股指總體繼續上揚，被看好高帶寬內存（HBM）產品前景的美國銀行上調目標價後，美光科技領跑。上週五媒體稱微軟計劃砸下千億美元與 OpenAI 共同開發人工智能（AI）超算後，芯片股西部數據和 AI 概念 “妖股” 超微電腦（SMCI）上漲。熱門中概股總體跑贏大盤，3 月新車交付量同比環比均兩位數猛增的三家造車新勢力 “蔚小理” 盤初曾大漲，首款汽車 SU7 上市預售火爆、創始版二輪開售秒售罄的小米美股繼續盤中高漲。

匯市方面，美元走強之際，非美貨幣進一步下挫，日元兑美元開始靠近被市場人士視為可能觸發日本政府幹預匯市的關口 152.00，逼近上週四日本副財相警告準備行動前所創的 1990 年來盤中低位。一季度飆漲超 2 萬美元的比特幣二季度 “開門黑”，不但重回 7 萬美元下方，而隨着美元在美股盤中漲幅擴大，幣價盤中跌破 6.9 萬美元，一度較日高跌超 3000 美元，跌至一週來低位。

大宗商品中，美聯儲降息的前景利好黃金，現貨黃金和紐約期金雙雙再創盤中歷史新高，盤中美元和美債收益率上行施壓，雖然黃金繼續創收盤新高，但金價回吐日內大多數漲幅，現貨黃金一度短線轉跌。

國際原油保住上週漲勢。中美兩國的製造業先行指標均進入擴張區間，提振油市的需求前景，疊加市場預期 OPEC+ 本週會議將保持減產政策不變、俄羅斯煉油廠遭烏克蘭襲擊令全球供應吃緊、以色列襲擊伊朗駐敍利亞使館，中東地緣局勢更緊張。美國 ISM 數據公佈後，油價漲幅擴大，繼布油之後，美油也收創去年 10 月末以來新高。

三大美股指盤中曾齊轉跌 谷歌四連漲創歷史新高 英偉達一度跌超 1% 中概股指三連漲

三大美國股指開盤漲跌不一，早盤齊跌。開盤微漲的道瓊斯工業平均指數迅速轉跌後跌幅持續擴大。盤初曾漲近 0.2% 的標普 500 指數開盤約半小時後轉跌。盤初曾漲近 0.7% 的納斯達克綜合指數早盤尾聲時也轉跌。午盤刷新日低時，道指跌近 320 點、跌近 0.8%，標普跌近 0.5%。納指臨近午盤時曾跌逾 0.3% 後幾度短線轉漲，直到尾盤轉漲鎖定漲勢。

最終，三大指數中僅納指收漲，漲幅 0.11%，報 16396.83 點，險些連續兩個交易日收跌。連漲兩日的道指和標普跌離各自上個交易日上週四所創的收盤紀錄高位。道指收跌 240.52 點，跌幅 0.6%，報 39566.85 點。標普收跌 0.2%，報 5243.77 點。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 盤初即轉跌，盤中曾跌超 1%，收跌 1.02%，跌落連漲兩日刷新的 2022 年 1 月以來收盤高位。科技股為重的納斯達克 100 指數盤初漲超 0.7% 後早盤和午盤均曾轉跌，收漲 0.21%，開始靠近 3 月 22 日所創的收盤紀錄高位；衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）全天保持漲勢，早盤曾漲逾 1.5%，收漲 0.79%，均在上週四回落後反彈。

標普 500 各大板塊中，週一只有三個板塊收漲，谷歌所在的通信服務漲近 1.5%，原油上漲推動的能源漲近 0.8%，微軟和芯片股所在的 IT 漲逾 0.2%。收跌的八個板塊中，對利率敏感的房產跌近 1.8% 領跌，期銅板塊漲不足 0.9%，跌幅最小的材料跌不到 0.3%。

包括微軟、蘋果、英偉達、谷歌母公司 Alphabet、亞馬遜、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在內，科技巨頭 “七姐妹” 盤中漲跌各異。盤中表現最差的特斯拉早盤曾跌近 3.2%，午盤逐步收窄大部分跌幅，收跌 0.3%，連跌兩個交易日。

FAANMG 六大科技股中，Alphabet 收漲近 2.8%，連漲四日，創收盤歷史新高；Meta 收漲近 1.2%，在連跌四日至 3 月 15 日以來收盤低位後反彈；微軟收漲 0.9%，走出連跌五日所創的 3 月 18 日以來收盤低位；連跌兩日至 3 月 11 日以來收盤低位的奈飛盤初轉漲，收漲近 1.2%；亞馬遜盤初漲超 1% 後盤中多次轉跌，收漲 0.3%，連續三日刷新 2021 年 11 月以來收盤高位；而低開的蘋果全天保持跌勢，早盤曾跌超 1%，收跌近 0.9%，連跌兩日。

芯片股總體繼續上漲，費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 盤初曾漲超 2%，分別收漲近 1.2% 和近 1.1%，連漲三日至 3 月 12 日以來收盤高位。芯片股中，英偉達盤初曾漲超 2%，早盤尾聲時轉跌，臨近午盤時刷新日低，日內跌近 1.3%，最終微幅收漲、大致收平，在上週四收漲 0.1%House 反彈依然乏力；美銀預計到 2027 年 HBM 技術的需求將突破 200 億美元后，美光科技盤中曾漲超 6%，收漲超 5%；到收盤，台積電美股漲 4%，西部數據漲近 4%，博通漲近 2%，AMD、高通、Arm 漲超 1%，英特爾漲 0.8%。

AI 概念股總體下跌。到收盤，SoundHound.ai（SOUN）跌超 5%，BigBear.ai（BBAI）和被稱為 “小英偉達”、出售數據中心互連芯片的 Astera Labs（ALAB）跌超 4%，C3.ai（AI）跌超 2%，Palantir（PLTR）跌近 0.7%，Adobe（ADBE）跌 0.5%，甲骨文（ORCL）跌 0.1%，超微電腦（SMCI）漲超 2%。

熱門中概股總體進一步走高。納斯達克金龍中國指數（HXC）午盤漲超 2%，收漲 1.9%，跑贏大盤，連漲三日至 3 月 21 日以來收盤高位。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收漲逾 2% 和近 2%。三家造車新勢力盤初高漲，後有所回落，盤初曾漲近 5.6% 的蔚來汽車收漲超 3%，盤初曾漲 4% 的小鵬汽車收漲 1%，盤初曾漲 6% 的理想汽車收漲逾 1%。其他個股中，小米粉單盤初曾漲近 6.9%，收漲近 1.9%，收盤時，百度漲 3%，拼多多漲超 2%，阿里巴巴、京東漲超 1%，騰訊粉單漲 1%，而網易跌超 4%，B 站跌近 0.4%。

銀行股指數齊回落，跑輸大盤。上週四連續兩日刷新 2023 年 3 月 3 日以來高位的整體銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收跌近 1.2%；上週四連漲兩日至 1 月 30 日以來高位的地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收跌約 2%，上週四連續兩日刷新 1 月 30 日以來高位的地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收跌近 2%。

波動較大的個股中，公佈 2023 年淨虧損 5800 萬美元、年營收僅僅 410 萬美元后，特朗普旗下媒體公司 Trump Media & Technology Group（DJT）在上市第四個交易日收跌約 21.5%，連跌兩日；被美國銀行將評級從買入下調至低配、認為其長期增長機遇有限後，InterDigital（IDCC）收跌近 8.6%；被富國銀行將評級下調至低配、認為對該司的增長預期過高後，金融軟件公司 Bill Holdings（BILL）收跌 6.1%；披露子公司 Pavilion Behavioural Health 被責令支付 6000 萬美元的補償性賠償和 4.75 億美元的懲罰性賠償、預計最終可能對公司業務產生 “重大不利影響” 後，醫療保健公司 Universal Health Services（UHS）收跌近 4%。

ISM 數據後 美債收益率盤中普遍升超 10 個基點

美債收益率普遍連升兩個交易日。美國 10 年期基準國債收益率在亞市盤中曾下破 4.19%，逼近上週三下測 4.18% 刷新的 3 月 14 日以來低位，歐股盤中重上 4.20%，美國 ISM 數據公佈後，升幅迅速擴大，美股早盤升破 4.30%，後曾升破 4.33%，刷新 3 月 19 日以來高位，日內升逾 13 個基點，到債市尾盤時約為 4.31%，日內升約 11 個基點。

對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在亞市盤中曾下破 4.60% 刷新日低至 4.5931%，美國 ISM 數據公佈後，美股早盤也拉昇，升破 4.70% 後曾升至 4.72% 上方，刷新 3 月 19 日以來高位，日內升幅略超過 10 個基點，到債市尾盤時約為 4.71%，日內升約 9 個基點。

ISM 數據後美元指數跳漲至逾四個月新高 日元逼近 1990 年來低位 比特幣跌穿 6.9 萬美元

追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）亞市早盤曾轉跌並跌破 104.50 刷新日低，迅速轉漲後基本保持漲勢，美國 ISM 製造業數據公佈後漲幅迅速擴大，美股早盤曾漲破 105.00 並接近 105.10，刷新 2023 年 11 月 14 日 2 以來高位，日內漲近 0.6%（上週五收 104.487）。

到週一美股收盤時，美元指數略低於 105.00，日內漲近 0.5%，在連續兩日微跌後反彈；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數漲近 0.3%，處於 2 月 13 日以來同時段高位、今年內僅次於 2 月 13 日水平，也在上週五微跌後反彈。

非美貨幣中，日元連跌兩日，逼近 1990 年來低谷，美元兑日元在美股早盤曾接近 151.80，向上週四上測 152.00 所創的 1990 年中以來高位靠近，日內漲近 0.3%，美股收盤時處於 151.60 上方；歐元兑美元在美股早盤曾下測 1.0730，刷新 2 月 15 日以來低位，日內跌近 0.6%，美股收盤時處於 1.0740 上方；英鎊兑美元在美股早盤跌破 1.2540，刷新 2 月 14 日以來低位，日內跌近 0.7%，美股收盤時略低於 1.2550。

離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市盤中曾刷新日高至 7.2481，美國 ISM 數據公佈後加速回落，美股早盤轉跌後盤中曾刷新日低至 7.2625，較日高回落 144 點，尚未逼近上週一跌破 7.28 所創的 2023 年 11 月 13 日以來盤中低位。北京時間 4 月 2 日 4 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.2595 元，較上週五紐約尾盤漲跌 23 點，在上週五止住兩連跌後回落。

比特幣（BTC）在亞市早盤曾漲破 7.1 萬美元刷新日高，歐股盤前跌落 7 萬美元關口，美股早盤加速下行，跌破 6.9 萬美元后一度跌至 6.82 萬美元下方，刷新 3 月 25 日上週一以來低位，較日高跌超 3000 美元、跌超 4%，美股收盤時處於 6.96 萬美元上方，最近 24 小時跌 2% 左右。

原油兩連漲 布油連創五個月新高

國際原油期貨盤中轉漲。美股盤前刷新日低時，美國 WTI 原油跌至 82.6 美元，布倫特原油跌至 86.4 美元，日內均跌近 0.7%，後幾度轉漲，美股早盤徹底擺脱漲勢，午盤刷新日高時，美油上逼 84.50 美元，日內漲超 0.9%，布油上逼 88.00 美元，日內漲逾 1.1%。

最終，上週五強勁反彈的原油繼續收漲。WTI 5 月原油期貨收漲近 0.65%，報 83.71 美元/桶，刷新 3 月 19 日所創的 2023 年 10 月 27 日以來收盤高位；布倫特 6 月原油期貨收漲超 0.48%，報 87.42 美元/桶，連續兩個交易日刷新 2023 年 10 月 27 日以來高位。

美國汽油和天然氣期貨漲跌不一。上週四反彈近 3% 的 NYMEX 5 月汽油期貨收跌近 0.4%，報 2.71 美元/加侖，在上週四脱離 3 月 13 日以來低位後回落；NYMEX 5 月天然氣期貨收漲超 2.85%，報 1.8370 美元/百萬英熱單位，連漲兩日至 3 月 20 日以來高位。氣價走高源於，長週末天氣預報顯示本週迎來季末寒冷天氣，將提振本週天然氣需求，可能幫助抵消庫存盈餘。

黃金連創歷史新高但回吐過半盤中漲幅 現貨黃金短線轉跌

倫敦基本金屬週一和歐股一樣因復活節假期休市。

週一亞市盤中，紐約黃金期貨曾漲至 2286.40 美元，日內漲逾 2.1%，現貨黃金漲至 2265.70 上方，日內漲近 1.5%，均刷新上個交易日上週四所創的盤中歷史新高，但美股早盤加速回落，期金刷新日低至 2249.1 美元，日內漲不足 0.5%，現貨黃金曾跌破 2230 美元、短線轉跌。

最終，期金和現貨黃金均連續三個交易日創收盤最高紀錄，連漲五個交易日。COMEX 6 月黃金期貨收漲 0.84%，報 2257.1 美元/盎司。現貨黃金到美股收盤時處於 2240 美元上方，日內漲約 0.5%。