AI is causing a frenzy, with US semiconductor ETFs skyrocketing in the first quarter

在美國經濟軟着陸的預期和對 AI 狂熱追捧的加持下，全球股市在今年一季度開啓 “狂飆” 模式，而漲幅最為耀眼的莫過於半導體 ETF。

MSCI 全球股指 3 月屢創新高，今年迄今上漲 7.7%，為 2019 年以來的最大漲幅。標普 500 指數一季度累計上漲 10.16%，為 2019 年以來的最強同期漲幅，今年已 22 次創出收盤新高。歐洲斯托克 600 指數累漲約 7%，連漲兩個季度。

在 AI 浪潮下，VanEck 半導體 ETF(SMH) 漲幅達到了 28.5%，有望創下自 2023 年第一季度以來的最大季度漲幅。費城半導體指數和半導體行業 ETF 一季度分別累漲約 17.5% 和 17.7%。

佔據 VanEck 半導體 ETF 權重達四分之一的英偉達在第一季度領漲，憑藉先進的 AI 芯片和強大的軟件平台 CUDA，英偉達漲幅達到了 82%，市值增加逾 1 萬億美元；美光科技得益於 AI 熱潮之下存儲需求井噴，漲幅排名第二，今年迄今漲近 40%；VanEck 半導體 ETF 的第二大持倉股台積電也在乘勢而上，2024 年初至今，上漲超過 30%。

Mahoney Asset Management 總裁 Ken Mahoney 認為，AI 對半導體行業的需求絲毫沒有放緩的跡象，半導體股的漲勢將延續：

每個人都認識到，這不僅僅是幾個季度的短暫繁榮，等到所有公司獲得他們想要的硬件和需要的芯片時，這可能是一個多年的擴張。

雖然英偉達引領的 AI 漲幅已推動該行業邁向另一個盈利季度，但這遠非推動 SMH 上漲的唯一主題。Gabelli Funds 的投資組合經理兼技術分析師 Hendi Susanto 指出，市場對存儲芯片、PC 和智能手機等領域復甦的預期，也推動了半導體板塊的上漲。

市場研究公司 Counterpoint Research 週四公佈的報告顯示，在經歷了長達兩年多的低迷之後，2024 年全球智能手機出貨量預計將反彈 3%。高端智能手機出貨量將增長 17%，人工智能和可摺疊設備的普及將引發換機需求。

2024 年一季度，由科技股推動的漲勢蔓延至全球，歐股和日股均跑贏美國，英國富時 100 指數、德國 DAX 指數、法國 CAC 40 指數和西班牙 Ibex 35 指數和日經 225 的表現均優於標普 500 指數。

其中，在主要市場中日股今年一季度的漲幅最為矚目，因投資者對其經濟前景的看好，在芯片相關股票價格上漲的推動下，日本東證指數上漲超 16.2%，不斷逼近歷史新高。

不過瑞銀策略師 Andrew Garthwaite 警告稱，半導體行業股價的快速上漲正釋放出警告信號，像人工智能這樣商業模式可能會會帶來極端估值的風險。

與此同時，儘管半導體行業整體表現強勁，但並非所有半導體公司都受益於 AI 相關的交易和投資主題。VanEck 半導體 ETF(SMH) 中有 7 只成分股預計將在第一季度出現虧損，行業內部的表現存在分化。