PDD conference call: Over 620 million users received subsidies totaling 10 billion RMB on Double 11, Temu has entered more than 50 countries and regions, and will continue to invest decisively and patiently

3 月 20 日，“中概之光” 拼多多公佈了一份全方位大超華爾街預期的亮眼四季報，在公司成立的第八年，仍然維持着超高速的增長。當季營收翻倍達到 888.8 億元的同時，經營利潤也實現了 146% 的同比增長。

在隨後舉行的財報電話會上，拼多多管理層表示，2023 年是拼多多全面擁抱高質量發展的一年，通過豐富優質產品的供給和加大對國貨潮品，進口好物等改善型消費品的補貼力度，成功促進了消費升級和收入增長。

展望 2024 年或中長期，拼多多將繼續深化高質量發展戰略，優化購物體驗，加強用户活躍度，為消費者和商家創造更多價值。同時，拼多多也將持續推動農業發展，加強科技助農的研發和支持，助力鄉村振興和農民增收。

此外，管理層還透露，自其全球業務 Temu 2022 年 9 月上線以來，已經進入全球 50 多個國家和地區。

以下為分析師 Q&A 環節實錄：

Q1：拼多多如何評價過去一年的戰略執行情況？實際結果是否符合團隊最初的預期？展望 2024 年或中長期，公司的戰略重點會有哪些變化？

2023 年是拼多多集團高質量發展的開局之年。在過去一年中，公司在消費端、供給端和平台生態等方面都取得了不錯的進展和反饋。這些成果更加堅定了我們在高質量發展的道路上進行長期投入的信心。

目前我們已經進入了多個國家和地區。面對多樣的消費習慣、文化和市場環境的變化，我們始終相信消費者對於電商平台提供實惠和優質服務的需求是不變的。因此，在第四季度，公司按照之前的節奏，繼續加大對高質量發展戰略的投入，並在不同市場環境中保持對消費者需求的關注。

展望 2024 年或中長期，公司的戰略重點不會改變，即繼續堅持高質量發展戰略，優化購物體驗，加強用户活躍度，為消費者和商家創造更多價值。

Q2: 管理層如何評價拼多多在四季度大促期間的表現？四季度的促銷活動與一季度業績存在何種關係？

四季度促銷活動獲得了消費者的好評。

在消費端，我們始終把消費者需求放在首位。四季度是電商平台的旺季，我們在各個市場因地制宜地推出了一系列新穎、直接、有趣的促銷活動，旨在降低消費門檻，讓消費者以更經濟、更便捷的方式提高生活品質。

例如，我們在百億補貼的基礎上首次上線了單件立減的玩法。在去年雙十一期間，參與拼多多百億補貼活動的用户數量突破了 6.2 億，百億補貼的訂單量也同比翻倍。同時，拼多多的價值也得到了商家的廣泛認可。參與平台促銷活動的品牌商家和商品數量均創新高，實現了平台和商家的共同成長。

在供給端，拼多多持續向優質供應商和優質商家傾斜平台資源，以提供更多優質產品給消費者。通過這些服務，拼多多幫助全球中小商家擴大市場範圍，同時為平台用户帶來了不斷豐富的商品品類，從而實現了平台生態的正向循環，最終實現供給端和消費端的雙贏。

健康的生態系統是平台可持續發展的基礎。公司採取了一系列具體措施加強平台治理，如主動識別風險、系統性治理商品和店鋪、保護未成年人和版權等，取得了良好效果。而且，我們承諾將繼續主動承擔平台責任，為消費者創造放心的購物環境，同時為商家提供良好的營商環境。

儘管四季度促銷活動取得了良好的市場反饋，相較於短期的營銷活動效果，公司更重視平台的長期健康發展，以及如何更好地滿足消費者對於全年低價優質商品的不間斷需求。

自拼多多創業以來的八年時間裏，公司一直專注於主營業務，並通過持續的投入，在廣大消費者中積累了良好的品牌形象和信譽。今天取得的成績不僅僅是由上個季度的促銷活動帶來的短期效果，而更多的是過去長期投入帶來的回報。

Q3: 請分享一下管理層對未來一年國內消費市場的看法？公司第一季度是否看到新趨勢？另外，管理層對未來利潤率趨勢和股東回報政策有何判斷？

在過去的一年中我們切實的感受到中國的消費市場有深度，也有廣度，也有韌性。我們對未來的消費市場充滿了信心。我們通過平台的活動和交易趨勢可以看出，消費者信心在不斷提升。我們也期待在新的一年，隨着更多穩定經濟和促進消費的政策支持，消費者信心將進一步增強。

我們認為，消費市場的長期向好趨勢背後有三個主要的推動力，第一，消費者對於更高品質生活的期望和追求是消費增長的根本動力。

第二，隨着技術的發展，零售業的新業態新模式層出不窮，也推動了線上零售的滲透率不斷的提升，這也為行業的長期發展奠定了基礎。

第三，隨着產業升級，越來越多的高品質、品牌化產品進入市場，滿足了消費者對優質商品的需求。這一趨勢不僅提升了消費者的生活品質，也為零售平台提供了更多的機會。

儘管拼多多仍處於發展階段，短期盈利並不是公司目前階段的首要考慮。公司更注重長期價值的構建，而不是短期利潤的追求。拼多多的戰略重點仍然是高質量發展，這與過去幾年投資者的利益一致。

Q4：請管理層分享對盈利能力的看法，以及未來是否有回購和分紅計劃？

我們總是強調，我們還是處於發展階段，盈利不是我們優先考慮的事項。我們的戰略重點是高質量發展，所以我們會聚焦於建立平台的長期價值，這與我們投資者的利益是一致的。

過去幾年，我們根據高質量發展的戰略，我們在幾個關鍵領域進行了投資。例如，我們繼續回饋消費者，加深我們的市場份額。我們也繼續致力於研發，這是連續第二年的研發投入超過我們收入的 10%。這些投資已經帶來了有利的初步回報。

未來，我們將繼續進行果斷的、耐心的投資，我們相信這將帶來長期的回報潛力。

Q5: 拼多多對全球化業務（Temu）的規劃是什麼？有什麼新的思考或策略可以分享嗎？公司在合規與業務發展之間是如何權衡的？另外，國內競爭加劇，公司的應對策略是什麼？

我們的願景是利用我們的供應鏈和技術能力，將優秀的商家和優質商品帶給全球消費者，幫助他們實現消費夢想。目前全球化業務仍處早期階段，存在諸多不確定性和挑戰。應對這些未知，我們自己能夠把握的就是不斷的修煉內功，以真誠的態度向消費者和市場學習，積極探索技術和模式的創新，堅持高質量發展戰略。

在法律合規方面，我們對法律合規高度重視，法律合規是公司業務發展的基礎，也是戰略規劃的重要組成部分。公司在去年成立了法律和合規委員會，並由陳磊本人擔任主席。公司致力於不斷完善內部監控機制和流程，以虛心的態度及時瞭解最新的行業法律法規動態，並與各國相關監管機構進行溝通和合作。

公司在法律合規領域的要求是要達到業內的高標準，並將持續投入和研究，為平台的長期健康發展 “保駕護航”。

競爭是電商行業的主旋律。我們的競爭策略始終圍繞本質，始終從理解和滿足消費者的需求出發。儘管市場環境和競爭格局可能發生變化，但消費者對電商平台的基本需求 “多實惠、好服務” 是不變的。

首先，公司將繼續加深對消費者的理解，夯實消費者心智，通過提供更多實惠的產品和服務，滿足消費者的需求。公司將密切關注消費者對產品品類和價格區間的需求，採取簡單直接的促銷活動來回饋消費者，進一步強化平台的用户心智。這是公司需要持續投入的基礎。

其次，良好的消費體驗不僅僅是價格，還包括服務。公司將在整個購物流程中進行全面持續的升級，包括售前諮詢、物流、履約、售後服務和消費者保護等方面，以確保消費者能夠放心購物，享受安全愉悦的購物體驗。

還有，公司作為科技企業，將繼續加大研發投入，本着科技向善的原則，不斷加強平台賦能能力，促進農產品和製造業等多個行業的數字化轉型，提高商品附加值，並將更多受歡迎的產品推向市場。

公司相信，通過專注於這些對長期價值創造至關重要的領域，能夠在激烈的競爭環境中保持沉穩，不斷完善自身，為消費者和社會創造更大的價值。