美國 2 月通脹數據不利美聯儲？華爾街分析師：不會影響下半年啓動降息

美國 2 月核心 CPI 連續第二個月高於預期，華爾街分析師普遍認為，這不是美聯儲希望看到的情況，但多數分析師表示 2 月通脹數據不會影響美聯儲下半年啓動降息的預期。

有分析師表示，2 月核心 CPI 連續第二個月環比增長 0.4%，表明 1 月份的數據並非一次性的異常現象。財經博客 Zerohedge 撰文表示，2 月的通脹數據對美聯儲來説顯然不是好消息，對拜登政府來説幾乎也沒有好消息。

文章表示，今年本應是通縮之年，但 2 月的數據真正表明打擊通脹之戰的最後一英里是最艱難的。不過，拜登可能會從食品物價指數保持不變中得到一些安慰，考慮到他的政府一直在強調 “縮水通脹”（shrinkflation）主題，而且即剔除了住房的超核心通脹並沒有像上個月那樣過熱。但儘管如此，總體通脹看起來仍然頑固。

Fitch Ratings 首席經濟學家表示，這不是美聯儲希望看到的方向。彭博社分析師表示，在 1 月份通脹超出預期之後，2 月的報告表明通脹仍然是頑固的，這使得聯儲官員對過早放寬政策保持警惕。

Charles Schwab 策略師表示，2 月通脹數據可能會被視為更長時間保持貨幣政策不變的理由。經過波動，通脹的下降趨勢似乎正在平穩下來，而美聯儲希望看到它繼續下降再降息。Apollo 分析師表示，通脹出現了新的上行動能。現在，通脹開始橫向移動，並且遠遠高於美聯儲的 2% 通脹目標。這意味着美聯儲將更長時間保持較高的利率。

相比之下，LH Meyer/Monetary Policy Analytics 分析師則表示，CPI 比預期略高，但並沒有高到能夠阻止美聯儲在 6 月如預期降息。

鮑威爾和其他美聯儲官員已經警告説，通脹下降的過程會是曲折的。而在 6 月份會議之前，還有幾次數據發佈，因此整個的通脹下降路徑才是重要的。正如鮑威爾所説，他們 “距離獲得開始降息所需的信心不遠”，而這份報告本身並不會削弱這種信心。

彭博情報的利率策略師表示，利率市場似乎已經為更糟糕的通脹數據做好準備，但不認為當前數據支持通脹水平持續反彈。

UBS 分析師也認為，總的來説，2 月通脹報告雖然強勁，但表明 1 月份的高速增長不太可能持續到春季，今天的報告不太可能對即將召開的 FOMC 會議產生任何影響。

TradeStation 市場策略師表示，通脹數據有點熱，但多頭們還沒準備放棄，投資者仍然樂觀認為住房成本將下降。

在關鍵的 6 月會議之前，市場還有三份報告來確認或逆轉這一希望。現在華爾街仍然保持信心，但如果未來的數據沒有改善，這種情況可能會改變。股票仍在攀爬擔憂之牆。

State Street 分析師説：

我認為真正的擔憂是我們會看到超核心和住房加速上漲，而由於這沒有發生，我們又重新開始比賽了。市場想要從中讀到積極性，即美聯儲將能夠在夏季開始降息，並不想在降息開始之前擔心任何細節。

CIBC 資本市場分析師表示，勞動力市場重新平衡和工資增長放緩表明服務價格漲幅將會更温和，預計美聯儲將在下半年更加舒適地放寬貨幣政策。

媒體分析稱，熱門的核心 CPI 數據不會增加美聯儲即刻降息的信心，但它也並未排除中期降息的可能性。

更重要的是，業主等值租金的不尋常飆升的逆轉顯示，1 月份的讀數很可能只是一個偶然事件，而不是住房通脹粘性增加的信號。我們仍然預計，隨着通脹和勞動力市場進一步降温，美聯儲將獲得足夠的信心，最早在 5 月降息。