The heavyweight U.S. CPI data is coming on Tuesday, with retail, consumer confidence, and other data taking the stage. Will the "Big Seven" dominate the market and face a major test?

上周五，科技股抛售潮导致市场走低，股市收跌，科技股比重较大的纳斯达克综合指数领跌，跌幅超 1%。

不过，因投资者继续将目光投向 “美股七巨头” 之外的科技股领头羊，以推动市场下一轮反弹，等权重的标普 500 指数仍连续第 7 周录得周涨幅，。

智通财经了解到，本周，投资者将面临美联储 3 月 20 日会议前的最后一次重大考验，本周二公布的 2 月消费者物价指数 (CPI) 报告将提供最新的通胀情况，本周后半段还将迎来零售销售报告及消费者信心报告。

此外，美元树 (DLTR.US)、Dollar General(DG.US)、迪克体育 (DKS.US)、Adobe(ADBE.US) 和 Ulta Beauty(ULTA.US) 的季度报告将成为本周亮点。

价格确认

美联储主席鲍威尔曾多次表示，在降息之前，希望对通胀的下行路径能有更多 “信心”。

在周二的 CPI 数据公布之前，1 月 CPI 数据相比市场预期更为火热，暗示着通胀下降或将面临 “磕磕绊绊”，不少投资者调整预期认为今年降息次数将减少。

根据外媒预测，华尔街预计 2 月总体通胀率将达到 3.1%，与 1 月总体持平，物价月环比将上涨 0.4%，高于 1 月的 0.3%。

剔除食品和能源的 “核心” 价格指数预计同比增长 3.7%，相比 1 月的 3.9% 有所放缓。月度核心价格指数涨幅预计为 0.3%，低于 1 月的 0.4%。

杰伊·布赖森 (Jay Bryson) 领导的富国银行经济学家团队周五在一份研究报告中写道：“1 月 CPI 数据比预期更加火热，再次引发人们对通胀能否迅速回落的担忧。”

“尽管今年开局强劲，但我们认为通胀放缓趋势依然存在。2 月数据将显示，尽管通胀率仍高得令人沮丧，但基本趋势并未加强。”

零售反弹？

1 月零售销售额出现自 2023 年 3 月以来最大跌幅，但经济学家预计这种趋势不会延续至 2 月。

本周四上午的零售报告将出炉，经济学家们预计 2 月零售销售月度环比增长 0.8%，较今年第一个月 0.8% 的降幅有所反弹。

彭博社数据显示，除去汽车和天然气，经济学家预计销售额月环比增长 0.2%，而此前 1 月为下降 0.5%。

牛津经济研究院 (Oxford Economics) 的经济学家在周五的一份报告中写道：“继 1 月历经天气因素造成的疲软以及退税季带来的走强后，2 月零售销售将出现反弹，”“这将使第一季度的消费增长有望达到 2% 以上的年化增幅，这是一个强劲的步伐。”

市场变化

上周五的就业报告公布后，市场交易行为发生了明显变化。

在人工智能推动股市上涨数周后，英伟达 (NVDA.US) 下跌了近 5%。其他在人工智能热潮中受到追捧的热门科技股也出现下滑，其中 Arm(ARM.US) 和戴尔 (DELL) 等公司的跌幅约为 4%。

此前，“美股七巨头” 的交易出现了分化，尤其是苹果和特斯拉的表现滞后。策略师们认为，这可能将为接下来市场扩大涨势开辟道路。

上周，这一趋势贯穿始终，等权重标普 500 指数创下两年多来的首个历史新高。在周五的抛售潮中，该指数和小盘股罗素 2000 指数的表现均优于大盘。

“我们认为 ‘MagSeven’(壮丽七巨头) 将成为 ‘LagSeven’(掉队七巨头)，” 派博桑德勒首席市场技术分析师克雷格·约翰逊 (Craig Johnson) 称，“在这一时间点，我们将看到市场开启宽幅震荡。”

较少公司提及经济衰退

Johnson 这一观点已成为华尔街在 2024 年起始时的共同声音。华尔街认为其他股票将迎来反弹的理由在于，科技龙头股外的股票盈利预期不断提升，以及目前美国经济整体健康。

这一情况基本保持不变。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利 (Michael Feroli) 在 2 月就业报告公布后指出，基于劳动力市场持续走强趋势，该公司对第二季度国内生产总值 (GDP) 的年化预期从 0.5% 上调至 1.5%。

策略师们认为，这些经济预期的提高将反映在多家公司的盈利状况上，且不仅仅是科技股。各家公司都在讲述着类似的故事。

此外，FactSet 的研究显示，在 12 月 15 日至 3 月 7 日的财报电话会议中，47 家标普 500 指数公司提及 “经济衰退” 一词。这是两年来提及 “衰退” 一词公司数量最少的一次，也低于近五年和近十年来的平均提及率。