國信證券：美國 ETF 市場規模大 流動性強 權益類 ETF 佔據主導地位
美國 ETF 市場規模為 8.15 萬億美元，數量超過 3400 只。按投資策略來看，追蹤指數型、指數增強型、主動管理型分別佔比 74%、19% 和 7%。美股 ETF 的成交量佔股市成交量比重達到 30% 左右，高於歐洲和亞太地區 13%-15% 左右的比例，市場流動性、透明度和定價效率較高。
智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報解析美股 ETF 投資機遇。美國 ETF 市場規模為 8.15 萬億美元，數量超過 3400 只。按投資策略來看，追蹤指數型、指數增強型、主動管理型分別佔比 74%、19% 和 7%。美股 ETF 的成交量佔股市成交量比重達到 30% 左右，高於歐洲和亞太地區 13%-15% 左右的比例，市場流動性、透明度和定價效率較高。
以下為研報摘要：
美國 ETF 市場發展逾三十年，歷經多元化發展擴容，投資品種豐富。
美國 ETF 的發展歷程可以追溯到 1993 年，標普 500 指數跟蹤型 ETF(SPY) 首次在美國交易所上市。此後，隨着投資者對於便捷、低成本、流動性強的投資工具的需求增加，各類 ETF 產品逐漸嶄露頭角。
美國 ETF 市場規模大，流動性強，權益類 ETF 佔據主導地位。
美國 ETF 市場規模為 8.15 萬億美元，數量超過 3400 只。按投資策略來看，追蹤指數型、指數增強型、主動管理型分別佔比 74%、19% 和 7%。投資權益和固收類的 ETF 分別佔比 70% 和 19%，權益類是美國 ETF 市場中數量最多、資產規模最大、同時也是交易最為活躍的資產類別。美股 ETF 的成交量佔股市成交量比重達到 30% 左右，高於歐洲和亞太地區 13%-15% 左右的比例，市場流動性、透明度和定價效率較高。
美國 ETF 的市場集中度較高。
資產管理規模前 5 大 ETF 佔到全市場的 30%，龍頭效應顯著。大型 ETF 通常具有更高的流動性和低費用優勢，能夠通過擴大規模來降低基金管理成本和投資者的交易成本。貝萊德、先鋒領航和道富環球為美國 ETF 最大的三家管理人，佔據 75% 的市場份額。
美股 ETF 投資種類豐富，具備多重應用場景和諸多優勢。
美股 ETF 種類豐富多樣，包括跟蹤特定指數、行業、主題或策略的 ETF，近年來主動型 ETF 也逐漸興起，投資者可以通過靈活配置各類型的 ETF 來實現戰略資產配置、戰術資產配置、策略組合構建和對於目標板塊的風險敞口管理，同時享有低成本的管理服務。
美股 ETF 分類與重點標的介紹。
按市值規模劃分，大盤指數 ETF 典型代表為追蹤標普 500 指數的 SPY/IVV/VOO、追蹤全美股票市場的 VTI、追蹤納斯達克 100 指數的 QQQ 等;中盤和小盤指數的代表性 ETF 分別有追蹤標普中盤 400 指數和標普小盤 600 指數的 IJH 和 IJR。
按風格劃分，大盤成長和大盤價值風格的典型代表分別為 VUG 和 VTV。行業板塊類的代表性 ETF 涵蓋標普 500 指數的 11 個一級行業，例如信息技術 (XLK)、醫療保健 (XLV)、金融 (XLF)、能源 (XLE) 等。
主題類 ETF 的典型代表有人工智能 (BOTZ、AIQ)、基礎設施 (PAVE)、國會議員持倉 (民主黨 NANC/共和黨 KRUZ)、雲計算 (SKYY)、網絡安全 (HACK)、物聯網 (SNSR)、工業革命 (ARKK)、自動化和機器人 (ARKQ)、基因測序 (PBE)、鋰電池 (LIT)、比特幣 (IBIT)。
策略因子類 ETF 的典型代表有價值因子 (IWD)、成長因子 (IVW)、低波動因子 (SPLV)、質量因子 (QUAL)、股息因子 (VIG)、均衡因子 (RSP)、動量因子 (MTUM) 等。
風險提示：美國宏觀經濟基本面的不確定性，美國貨幣、財政政策的不確定性，國際地緣政治局勢的不確定性，成分股重疊風險，權重股集中度過高風險。
