Rating Quick Look: Tesla, Nio Target Prices Downgraded! Alibaba, "AI Magic Stocks" AMD, Nvidia Receive Positive Outlook

中金：維持阿里巴巴 “跑贏行業” 評級，目標價 109 港元

報告指，公司表示目前資產和現金流狀況可以確保回購資金的充足，有足夠的境外資金和匯出額度以完成回購，目前公司承諾每年 3% 以上的淨股份減少比例，若連同 1% 以上的現金分紅比例，股東回報率可望超過 4%。

該行認為，若阿里長期市場份額和淨利潤率能夠維持穩定，股東回報 4% 以上已經有較大吸引力。在雙重主要上市方面，公司表示 2023 年由於組織架構調整和員工激勵計劃有所延遲，目前並無較大阻礙，2024 年會堅持推進雙重主要上市計劃。

交銀國際：維持蔚來-SW“中性” 評級，目標價降至 40.3 港元

該行預測 2024/2025 年銷量同比增長 19.1%/32.5% 至 19/25.2 萬輛，“阿爾卑斯” 首款車型將會在 2025 年上量。但是由於子品牌獨立銷售網絡，以及新車型的開發費用支出，該行預計虧損居高不下。該行認為行業價格戰對板塊估值短期有負面影響，下調目標價至 40.3 港元。

摩根士丹利：將特斯拉目標價下調至 320 美元，重申 “增持” 評級

摩根士丹利表示，電動汽車降價潮仍然持續，但需求依然不斷下降，認為電動汽車今年將面臨挑戰，當中特斯拉年汽車業務更存在錄得息税前虧損的可能性。

大摩指出，雖然特斯拉或是世界上技術最先進的車企之一，但其產品組合已不再新穎，幾乎所有車型都是在疫情前推出。面對主要市場電動汽車需求下降、美國個別地區滲透率較高，中國市場受到供過於求問題的影響，相信價格戰將於今年內持續。

因此大摩預計特斯拉今年上半年盈利能力將低於預期，經營利潤率料介乎 2% 至 3%，為應對利潤率下降，預計該公司將暫停降價，將全年每股盈利預測下調至 0.99 美元，非通用會計準則下每股盈測下調至 1.51 美元。

中金：首予英偉達 “跑贏行業” 評級，目標價 870 美元

中金認為，英偉達作為加速計算領域的先驅，在人工智能技術和生態系統方面具有優勢，很可能會受惠於人工智能內容 (AIGC) 基礎設施建設的加速。該行預計英偉達 2025 財年非美國通用會計準則每股盈利為 27.4 美元，2026 財年為 32 美元，年複合增長率為 57%。

高盛：首予超微電腦目標價 941 美元，“中性” 評級

公司透過與英偉達、超微半導體及英特爾等主要人工智能部件供應商的長期合作關係，特供高效能伺服器及儲存系統，使其轉型為領先人工智能基建公司。包括專門使用圖像處理器 (GPU) 提供雲服務商家在內的客户，正大幅投資人工智能基建。

公司過去兩年收入及盈利表現亦對照英偉達，併成為人工智能贏家。但該股未來一年預測市盈率已與英偉達看齊，同為 32 倍，且收入年複合增長率將由 2021 至 2024 財年的 61%，降至 2025 財年的 51% 及其後的 9%。該行亦關注公司的企業人工智能基建服務未來將面臨更多競爭，尤其來自戴爾及思科。

摩根大通：將 Sea 的目標價從 43 美元上調至 70 美元，評級從 “中性” 上調至 “增持”