北上繼續單週百億掃貨，加速買入這一高股息板塊，一家公司增倉超 4%

節後首週上演暴漲行情，北上資金繼續大幅淨買入 107 億元，連續 4 周淨買入，徹底扭轉了去年下半年以來持續淨賣出的趨勢，其中加倉重點在滬市，共獲獲得超 167 億元淨買入，深股通則被淨賣出超 60 億元。

中信建投表示，開年以來，北向資金裏託管於亞太和中資機構的資金便率先開啓回流，今年 7 周以來累計淨流入約 580 億元，是本輪北向資金轉向前半段過程的主力；隨着市場預期以及情緒的改善，在近 4 周的流入中，託管於亞太和中資機構的資金貢獻逐步降低，而配置盤資金的佔比拾級而上，也將為市場釋放更多的樂觀信號。

其認為，2023 年 8-12 月北向資金流出約 2000 億元，也在一定程度上為其蓄勢，隨着全球金融條件和國內市場環境的改善，北向資金的短期彈性或大於其他市場增量資金。

銀行繼續最受北上青睞

與上週一樣，北上資金本週淨流入的行業前三甲依舊為銀行、食品飲料和非銀金融，金額分別為 83.48 億元、61.75 億元和 34.6 億元。流出最多的一級行業為計算機（-25.57 億元）、傳媒（-23.63 億元）、醫藥（-11.74 億元）。

除了高股息的特點之外，國聯證券表示，當前銀行基本面利空因素基本落地，只需等待影響逐步消化。

其認為，監管方面，維護銀行息差水平意圖明確，目前負債端已多次調降存款利率水平，整體息差再次大幅度下降的可能性不大。城投化債方面，23 年底再融資債券發行快速推進，地方政府債務風險全面爆發的可能性不大，城投化債對銀行的實際衝擊也將小於測算值。整體來看，城投化債推進對銀行息差有所衝擊，但風險切實化解也能減輕銀行負擔，整體而言或利大於弊。

食品板塊在迎來估值修復之後，申萬宏源認為後面將進入基本面的驗證階段。

白酒方面，其認為進入 3 月仍要跟蹤驗證動銷質量和需求趨勢，重要節點在春季糖酒會，重要指標是各價格帶大單品的價格，包括五糧液、國窖 1573、劍南春、青花 20 等。結合目前頭部企業的估值水平，潛在的分紅能力，白酒頭部企業仍有一定估值修復空間。中期看，二季度到下半年，仍要密切關注需求的趨勢性變化。

大眾消費品方面，短期看，春節旺季催化，各子行業 1 月數據環比改善，零食、乳業、飲料等禮品消費階段性旺銷，餐飲恢復階段性對調味品和菜餚製品形成支撐，成本壓力已緩解並將繼續改善。中期繼續關注需求趨勢變化。

一次新股增倉超 4%

個股增倉比例上，微盤股依舊佔比靠前，其中百通能源以 4.24% 的比例遙遙領先，其後分別為珀萊雅（1.55%）和萬祥科技（1.33%）。

微盤股在大幅反彈之後也出現了分歧的聲音。

半夏投資的李蓓表示，這輪小微盤踩踏得以結束的拐點，是 2 月 8 號，神秘資金大幅買入中證 2000ETF，單日高達 70 億，給火場中受難的同志們，開闢了一條逃生通道。而最近幾天，“神秘資金完成救災使命後，已經在持續撤退。”

她建議回身買入小微盤指數的投資者 “請重温火宅逃生重要原則”：已經逃出火場，切勿重新返回。

西部證券則表示，本輪反彈行情主要是超跌反彈 + 微觀結構改善邏輯，3000 點關口有震盪整固需求，更切實的反彈需看到政策面 + 基本面改善。配置上，當前結構傾向於高股息與微盤股的兩端。

個股基本面來看，百通能源主營工業園區集中供熱與熱電聯產業務，已在江蘇、山東等多地的工業園區形成較強的區域性優勢。當前全國範圍都在經歷寒潮，江蘇、山東也是雙雙發佈寒潮預警。

珀萊雅是國內龍頭美妝品牌，23 年雙 11 珀萊雅斬獲天貓/抖音美妝第一，五年來首次取代外資品牌。另外，公司 2 月正式推出源力面霜 2.0。華泰證券表示，其有望成為繼紅寶石面霜之後的又一大面霜大單品。

繼續逾 37 億掃貨貴州茅台

個股增倉金額上，貴州茅台獲北上資金增倉逾 37.01 億元，依舊大幅領先寧德時代 14.77 億元和中國平安 13.05 億元。

繼節前最後一週約 16 億掃貨貴州茅台之後，北上本週繼續加碼。

華金證券表示，短期來看，公司量價策略更加遊刃有餘，一方面公司上調飛天出廠價，幅度約 20%，另一方面，2020 年基酒儲備充足為 2024 年茅台酒銷售提供支持，中長期看，根據上輪週期經驗，本輪白酒週期調整已過半，當下處於戰略改變執行階段，高端白酒具有佈局性價比。

寧德時代本週重獲北上資金青睞。行業消息面上，東吳證券表示，目前主流公司 24 年出貨量增長預期普遍調整至 20-30%，市場已充分預期。預計今年上半年鋰電產業盈利見底，加速產能出清，25 年供需格局改善，板塊重拾成長性。

個股消息面上，近日韓國電池和能源研究公司 SNE Research 發佈了 2023 年全球動力電池使用數據，寧德時代連續 7 年登頂全球第一。

本週獲北上和機構同時買入的有傳智教育，北上淨買入約 1500 萬元，機構淨買入約 2600 萬元。

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