Internal divisions within major banks have become the norm, and the resilience of the US economy has left both the bulls and bears in a state of confusion.

智通財經 APP 獲悉，摩根大通的首席市場策略師馬爾科·科拉諾維奇 (Marko Kolanovic) 不斷髮出警告：科技股估值過高，高利率將導致全球經濟停滯不前。而該行內部交易員也不乏唱多的聲音，呼籲現在是買入美股的好時機。

包括美國市場情報主管安德魯·泰勒 (Andrew Tyler) 在內的交易團隊在給客户的一份説明中收回了此前對 1 月份股票的謹慎判斷。他們表示，之前的立場 “過於保守” 是基於對盈利的擔憂和去年大漲後的回調，目前則是 “戰術性看漲”。

Tyler 和他的同事們寫道：“撇開’ 自責’ 不談，有什麼變化呢？主要是大型科技公司的盈利，其股票價格正在與債券收益率脱鈎。此外，宏觀故事繼續揭示着經濟保持高於趨勢的步伐，短期內沒有低於趨勢的實質性跡象。”

他們預計，這種優勢將轉化為強勁的收入增長，大型科技公司將推動標普 500 指數 (該指數今年創下了一個又一個紀錄) 繼續走高，只是 ‘步伐可能會放緩’。

摩根大通交易員的樂觀態度與該行研究團隊的觀點則截然不同。其研究團隊包括首席市場策略師 Kolanovic 和美國股票與量化策略主管杜布拉夫科·拉科斯·布雅斯 (DubravkoLakos·Bujas)，今年以來，他們一直是唱反調的人，在各種力量交織的情況下對股市敲響警鐘：通脹風險捲土重來、高利率導致經濟放緩、地緣政治風險以及過於樂觀的盈利預期。

然而，值得注意的是，股市已經連續兩年違背了 Kolanovic 的預期。他在 2022 年股市潰敗的大部分時間裏看漲股市，並在去年標普 500 指數上漲 24% 的過程中保持了悲觀的看法，因擔心經濟衰退而削減了推薦的股票配置。今年，美國股市似乎延續了這一趨勢。

即使其他華爾街策略師紛紛上調對美股的展望，摩根大通仍保持着同業中最低的年終目標，認為到 2024 年底，該指數將跌至 4200 點。週二，美股基準指數在 4940 點附近交易，高於媒體追蹤的賣方平均預測值 4874 點。

摩根大通內部的分歧與其他幾家機構如出一轍，説明預測股市走向的難度較大。這種不確定性部分源自於出人意料的經濟韌性，促使交易員們最近調低了對美聯儲今年貨幣寬鬆的預期。

由於去年擔憂該年將爆發潛在經濟衰退，華爾街的預測者們普遍錯過了 2023 年的股市上漲行情，今年華爾街總體而言正變得愈發樂觀。高盛集團、加拿大皇家銀行和瑞銀集團去年年底曾發佈針對 2024 年標普 500 指數的年終預測，目前他們已經上調了該預期。本週一，美國銀行的 Savita Subramanian 告訴媒體，她此前的預期點位 5000 點可能過低。

摩根士丹利的邁克·威爾遜 (Mike Wilson) 這位堅定的股票看跌者也更加趨向樂觀，他説，預計漲勢將擴大，並建議投資者堅持持有大盤優質成長股，這些股票在所有可能的宏觀經濟情況下都有可能跑贏大盤。