微軟高管解讀 Q2 財報：下半財年將堅持提升 AI 相關業務的貢獻佔比

專題：聚焦美股 2023 年第四季度財報

微軟今天發佈了該公司的 2024 財年第二財季財報。報告顯示，微軟第二財季營收為 620.20 億美元，同比增長 18%，不計入匯率變動的影響為同比增長 16%；淨利潤為 218.70 億美元，同比增長 33%，不計入匯率變動的影響為同比增長 30%。微軟第二財季調整後每股收益和營收均超出華爾街分析師預期，但其盤後股價仍舊下跌逾 2%（注：微軟財年與自然年不同步，截止 2023 年 12 月 31 日的季度為微軟 2024 財年第二財季）。

財報發佈後，微軟 CEO 薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、執行副總裁兼 CFO 艾米·胡德（Amy Hood）、首席會計官愛麗絲·卓拉（Alice Jolla）和副總法律顧問基斯·多利弗（Keith Dolliver）等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

伯恩斯坦分析師 Mark Moerdler：艾米談到了 Azure 雲業務的穩定增長，可否請管理層談談 Azure 人工智能部分的增長潛力，我知道將人工智能部分和非人工智能部分業務分開計算可能比較有難度，所以可否回答我以下兩個相關問題。第一，企業數據優化活動逐步穩定，但也將成為公司營收的重要貢獻，之後我們會看到非人工智能相關消費趨於穩定嗎？上雲業務和數據推理需求能否出現加速增長？第二，關於人工智能部分業務，可否請管理層判斷一下從訓練驅動 Azure 使用量增長轉向推理驅動使用量增長的時間點？推理驅動佔比較大的時間點？

薩提亞·納德拉：大家所看到的大部分都是同推理服務功能相關的，大型語言模型訓練在 Azure 營收貢獻中佔比很小，部分用户使用 Azure 進行小規模訓練和微調的活動還存在，但是都不是主要的活動，所以 Azure 業務的數據都是同推理相關的。

人工智能的新增載荷都是應用在前沿領域，比如對於微軟而言就是 Azure OpenAI 的前沿模式，當然也不限於某一個特定模型，一般來講，你拿過來一個模型，首先都要做 RLHF（基於人類反饋中強化學習），然後執行微調，檢索，這個過程中會觸及存儲，數據計量和計算機計量的問題，也會有精減模型規模的操作，其中會涉及訓練，但也都是使用推理基礎設施的小規模訓練活動。

當然，人工智能載荷也是有生命週期的，包括搭建，再搭建和隨時優化的過程。至於你提到的關於企業數據優化活動的問題，我們在上個季度提到，市場上的新載荷層出不窮，週而復始，客户有優化現有載荷的需求，也有開始新載荷的計劃，但是以前那種大規模優化的景象不會再現，而常態化的、源源不絕的優化需求依然存在，無論是否與人工智能相關。

艾米·胡德：我們對於數據優化可能有多種描述方法，但本質是一樣的，本財年下半年我們將堅持提升人工智能相關業務的貢獻佔比，相關業務也開始呈現規模化的增長，也希望大家能夠理解我們對於這一規模化增長前景的描述。推理載荷將推動生產力的增長，推高營收增速，這些都是相關的，還有就是客户維護業務（TAM）的增長是同人工智能和非人工智能業務都相關的。

（持續更新中。。。）