美國 GDP 超預期，意味着軟着陸？未必，還有個大隱患

高利率下美國 GDP 大超預期，是用赤字和債務堆出來的高速增長。

隔夜，美國商務部發布的數據顯示，美國第四季度實際 GDP 年化季環比初值按年增長 3.3%，遠超出市場預期的 2%，美國 2023 年全年經濟增長 2.5%，相比之下 2022 年為 1.9%。

具體來看，美國第四季度 GDP 增加了 3290 億美元至 27.939 萬億美元，有分析指出，增長的主要因素是庫存去化不足，儘管美元飆升但出口激增，以及醫療支出和房車購買支出激增。

對於這一增速，美國總統在 X 發文稱：

去年經濟增長了 3.1%，同時又增加了 270 萬個就業崗位，核心通脹回落至疫情前水平，這意味着現在的工資、財富和就業率都高於疫情前。

美國經濟背後的增長動力是什麼？或者説實現拜登口中通脹回落，經濟保持增長付出了什麼？

下圖顯示了以名義美元計算的第四季度 GDP 的變化，以及相應的美國預算赤字增長和債務的增加。

可以看出，在同一時期，美國預算赤字增加了 50% 以上，達到 5100 億美元。在同一時期，美國公共債務增加了 8340 億美元，較 GDP 增幅高出了 154%。

這意味着，需要 1.55 美元的預算赤字、超過 2.50 美元的債務才能換來 1 美元的經濟增長。

分析指出，去年美國債務增長了 2.581 萬億美元，這意味着 GDP 每增長 1 美元就會新增 1.69 美元的債務，也意味着每新增一個工作崗位，就會使未來幾代美國人損失 957100.48 美元。

此前文章指出，分析預測如果按照目前的速度發展下去，2024 年的赤字將高於 2 萬億美元。FRED 數據顯示，聯邦利息支出總額正呈指數級增長，有史以來首次超過 1 萬億美元。

債務方面，美國財政部本月初發布的報告顯示，美國聯邦債務首次達到 34 萬億美元。規模龐大的債務引發擔憂，美國財長耶倫表示：

34 萬億美元的債務是一個 “可怕的數字”，但美國同時也擁有龐大的經濟。實際償債成本仍然 “相當可控”，我們必須採取措施確保赤字可控。