Character | From 3 million to 30 billion! The legendary Japanese retail investor

本文綜合自交易員説

“股神” 巴菲特看中的股票往往大受市場追捧、特朗普以前在推上的留言也會令股市大幅波動、Tesla 創始人馬斯克透露技術方向，即令業界起波瀾，這類政經界重磅人物的一舉一動撼動世界經濟是理所當然。

不過日本有一名代號 “CIS” 的平民神級操盤手，多年來從未露面或公開身份，只曾表示自己在炒股致富前只是普通打工族，他在 2000 年前以 300 萬日元開始股票投資，至今身家已累積至近 300 億日元（約人民幣 15 億元）。

這名神秘 “股神” 地位舉足輕重，曾經以 twitter 的一句話，令日本知名安全氣囊生產商 TAKATA 股價狂跌 8.8%，被日本股壇追捧為 “憑藉一己之力撼動日經指數的男人”，而他曾公開幾大交易法則，實在值得散户借鑑。

CIS 的投資之路起源於在大學四年級（2000 年）時以 300 萬日元開始股票投資，而他曾透露此前自己是彈珠機（パチンコ）的賭徒，借各種賭博和保守的投資法賺了第一桶金，然後就決定進入股票市場靠投資獲利。

剛開始投資時，CIS 沒有賺大錢，反而因心態不行而頻頻失利，導致本金虧損過半，最低時僅餘 104 萬日元，全因他不斷嘗試以一己之力分析公司價值，瞄準各種被價值低估的股份，結果卻頻頻錯判形勢。他由此意識到作為一名散户，憑一介平民之力能取得的信息終歸有限，因此決定改變策略，從 “價值投資” 轉為徹頭徹尾的短線交易策略，從此他就一躍龍門，在投資戰場過關斬將。

“日本平民股神” 成神之路

他一戰成名的事蹟，勢必要提到在 2005 年的 “J-Com 事件”，當時作為通訊行業最強新鋭的 “J-Com” 事業如日中天，希望進軍股票市場擴展事業，因此委託了 “瑞穗證券” 進行新股上市交易。誰料在 2005 年 12 月 8 日，“J-Com” 新股上市的當日，交易員竟然錯誤將每股價值 61 萬日元的股票錯誤輸入成每股 1 日元。而是次事件更導致 “J-Com” 股價暴跌等一連串的效應，累計虧損 400 億日元，後來更大幅動搖日經指數的根基，成為日本股票市場上最有名的 “烏龍指” 事件之一。

而 CIS 就是瞄準這個機會大舉買入，當時 CIS 更以一人之力佔據了當時將近 25% 的交易量，結果此事就為他狂賺了 6 億日元。

後來更著名的事件，絕對非 “TAKATA 事件” 莫屬，當時已具市場影響力的 CIS，在 twitter 上表示 “我已經做空了手上 Takata 的股票了”。誰想在社交平台上這樣一句漫不經心的話，竟然令 TAKATA 的股價在當天就暴跌 8.8%，令一眾交易員及金融專家嘖嘖稱奇。後來 TAKATA 因經營不善而宣佈破產，更令日本股市大讚 CIS 投資眼光極其準確，他經此一役而更廣為人知，被冠以 “左右日經指數的男人” 稱號。

順勢操作，勝算最高。同為投資者，或者剛開始接觸投資的人對我説：“請給我一些建議” 時，我通常都只會回答這句：“持續上漲的股票就會再漲，持續下跌的股票就會再跌。”

當股價處於上漲趨勢，認為還會繼續上漲，所以決定賭一把買進稱為 “順勢操作”；如果是預測下跌的股票會反彈上漲，則稱為 “逆勢操作”。由於兩種情況都有可能發生，所以兩種情況也都有人操作，但我基本上只談 “順勢操作”。

因為大部分的人和資本都在股價上升時買進、下跌時賣出。既然大部分的人都這麼操作，肯定有他們的理由。

我不敢説百分之百是什麼原因，或許有人是基於明確的原因買進，別人只是看他買進才跟着買，要當事後諸葛的話，理由要多少有多少，無法一一説明。

然而，倘若現在買進會促使股價推升、賣出會促使股價下跌是明確的事實，那麼順着市場趨勢操作，勝算最高。

當初我尚未理解這個大原則，所以開户後才過大約兩年半，手頭的 300 萬元就賠到只剩下 104 萬元，因為我還另外投入相當多的存款和薪水，所以大概虧了 1000 萬。這是因為我沒有正視真實情況，反而盲信自己的判斷，這點後面會再仔細説明。

買進正在上漲的股票，別買正在下跌的股票。買進的股票一旦下跌，就賣掉。買股票不要與市場趨勢作對，而且要比任何人都更早注意到趨勢的變化。我之所以能累積到現在的財富，就是因為遵守這 5 大原則。

CIS 分享股票交易獲利 5 大原則

股神 CIS 從未公開自己的容貌和交易手法，也幾乎不接受任何媒體採訪。他從打麻將和玩撲克等講求勝算機率與洞察人心的牌類遊戲中所獲得的啓示，包括他在面對股票行情時的思考方式、如何行動並出奇制勝的方法等。另外他又透露 5 大守則，令他可以持續在股票市場獲利：

1. 不要盲目沉迷於概率遊戲

CIS 提到，擲硬幣連續擲 10 次正面，其後出現反面的機會率絕對不會比較高。因此 “一直在升很快就會跌的股票” 只是一廂情願的想法，反之亦然。

有見及此，不嘗試預測最高點為前提做投資技巧，絕對失利的可能會比較高。因此抄底的舉動亦往往風險較高，因為要花費大量的金錢及等待。

2. 緊記順勢操作

CIS 提醒，最忌盲目 “高賣低賣”，因為作為散户能得到的情報量與機構投資者及金融家相比一定有距離。因此盲目以自己的經驗判斷往往都會出錯。

而股票市場的變數太多，對散户而言那些操盤人的手法難以預測。因此入市更要跟隨市場走勢，但當然要避免購入上漲太久的股票。

3. 着眼盈利、非勝率

CIS 除了現貨外，同時會搭配各種衍生性金融商品的操作，而且會對投資組合會不斷汰弱留強、順勢操作和適時止損，因此他追求的並非勝率，而是整體資金的增長。

事實上，CIS 股票的賺錢比率只有 30%，他提到，最重要的是最後賺走了多少，而不是你有多少股票賺錢。

4. 不要猶豫

切勿在正值上漲的股票稍微下跌時買入，CIS 指出，即使一隻股票不斷上漲，但只要有人獲利賣出，股價就可能會暫時下跌，在這個時候入市是不智的行為。

通常，投資者發現一隻不斷上漲的股票時，很容易會產生 “我是否已經錯過入場時機” 的想法，很多人都希望股價暫時回調，自己可以藉機入市。但其實這違反了 “買入上漲股票、賣出下跌股票” 的基本原則。

簡單而言，如果你認為股票有價值，出現上漲時，基本上就應該立刻買入，因為你幾乎無法等待到回調的那刻，最終只會眼看着股價漲到該有的價格，而從此失去入市時機。

5. 克服 “怕輸” 心態

“怕輸” 心態只會令你越輸越多，投資失利並不可恥。但是關鍵是在於必須認知自己是錯誤。而且勇於離場，不要抱着等待上漲。

另外，CIS 提出 3 個交易要注意的地方：

1）把事情儘量簡化，將關鍵與重點提煉出來便會成為一件不簡單的事

2）密切注意方向的變化，買股票時不要與市場方向作對

3）冷靜審視市場與自己，不要一味盲目跟風

真正的隨機，比你以為的還要殘酷

概率、統計學的定理中，有所謂的 “大數定律”。意思是 “只要增加次數，算術平均值就會逐漸接近期望值”。

以丟銅板為例，出現正面的機率，與出現背面的機率即使各為二分之一，如果丟的次數不夠多，一直出現正面或一直出現背面也不足為奇。只有不斷投擲硬幣，出現正反面的次數，才會逐漸平均。銅板只有正反兩面，不容易看出平均值，所以不妨改用骰子來思考。

擲骰子會出現一到六的數字，如果只擲幾十次，可能會一直出現特定的數字，有些數字遲遲擲不出來，使人懷疑 “上帝是不是偏心？” 但這種現象並不稀奇。

概念上的隨機，多半給人分散得很平均的印象，但是從微觀角度來看，其實很容易側重一方。現實中的隨機很殘酷。沒有人會乖乖的選擇真正隨機時，理當出現的結果。這種現象經常出現在我愛打的麻將上。

就像你同時可以聽很多張牌的時候，牌堆上也還剩下很多牌，卻被在等唯一一張嵌張（麻將術語）的對家自摸了，這種被機率背叛的狀況要多少有多少。可是，多數人只注意到概率和平均值。

舉例來説，投了十次銅板，出現十次正面，若説接下來會擲出正面還是背面，機率是一半一半，可大部分的人很容易傾向於 “接下來差不多該出現背面” 的想法。

換言之，因為人會期待出現期望值，總會以為結果會隨機各出現一半，這是自然的感覺，也是本能。所以即使是完全建立在概率上的遊戲，也會出現一面倒的結果。

更何況股票原本就不是概率的遊戲，最好做足 “無法取得平均值很自然” 的心理準備。持續上漲的股票就會再漲，持續下跌的股票就會再跌。

人很容易落入 “現在雖然正在上漲，但遲早會反轉” 的陷阱，之所以會這麼想，就只是被侷限於 “遲早會取得平衡” 的印象。自以為 “沒有永遠上漲的股票，所以遲早會下跌”，認為股價遲早會反轉。

可以確定的，只有目前正在上漲的事實，誰也不知道會漲到哪裏。基本上請不要預設立場，上漲的時候就要勇敢進場。持續上漲的股票稍微下跌時，沒有人知道那只是一時的下跌還是反轉向下，光是有人獲利了結就會讓股價稍微下跌。

以我為例，我通常不在意微幅的波動，而是下跌到一定程度才賣掉。就股市用語來説，持續上漲的股票暫時下跌稱為 “回撤”，我多半在第二次回撤的時候賣掉。

千萬不能在 “回撤時買進”

同樣的，切勿在 “回撤時買進”。我先為不懂股票的人解釋一下，回撤時買進，指的是在上漲的股票稍微下跌時買進。即使是不斷上漲的股票，只要有人獲利了結就會暫時回撤，趁機買進的行為就稱為 “回撤時買進”。

購買已經漲很多的股票時，很容易產生 “是不是已經錯過進場時機？” 的疑慮。倘若買在高點，一旦開始下跌就會坐立不安，基於不想買貴的心理，很容易鎖定回撤時買進。

為了小心駛得萬年船，即使是看起來前途無量的股票，或許也會底氣不足的想在稍微便宜一點的時機買進。回撤時買進是在下跌的時候買進，所以是一種 “逆勢操作”。換句話説，是一種萬萬不可的買法。

這會違反買進上漲股票、賣出下跌股票的基本規則。有句格言是 “越是等回撤，股價越是一去不回頭”。

如果是持續上漲的股票，可能等半天也等不到回撤，就算想利用稍微拉回的時候買進，可能也沒這個機會。這句格言也表示，回撤時買進並不是正確的方法。

“在稍微下跌的時候買進” 或 “想趁便宜的時機買進” 的想法，原本就不對。

倘若你認為上漲的股票還會繼續上漲，基本上就要立刻買進。漲了一波以後才覺得 “是不是已經錯過進場時機了？” 是源自認為股價遲早會取得平衡的想法。

沒有人知道會漲到哪裏。別去想 “是不是已經太遲了？” 而要想 “如果還在上漲就表示會繼續上漲”，大膽的買下去就行了。開始下跌就賣掉，這時才會知道 “是不是已經太遲？” 是杞人憂天，還是真的不安。

沒有人知道什麼時候會反轉。預測反轉的時機或價格，只是一廂情願的揣測。行情的事，只有行情才知道。

他建議散户：

1. 持續上漲的股票就會再漲，持續下跌的股票就會再跌。“順勢交易，買進正在上漲的股票，別買正在下跌的股票。買進的股票一旦下跌就賣掉。”

2. 千萬不能在 “回撤時買進”。“回撤時買進是在下跌的時候買進，所以是一種逆勢操作。追強勢股回撤是止損操作。”

3. “攤平” 是最差勁的技巧。“永不攤平，因為攤平有可能會一路攤到破產。背後意義：進場買進，虧損是要止損出場，而不是攤平，讓投入資金更多，承擔更大的風險。”

4. 只顧着 “止盈” 會錯失大波段行情。“重點不是勝率，而是加總的損益——着重在大賺小賠，利用大賺來讓整體績效為正。”

買股票不要與市場的方向作對，而且要比任何人都更早注意到方向的變化。他之所以能累積到現在的財富，就是因為遵守這個大原則。每天的情況瞬息萬變，有時候一不小心就會虧得很慘，這就是股市有趣的地方。