AI 贏了美聯儲，美股創了新高，科技股依然碾壓價值股

儘管降息預期持續降温，但美股一掃新年 “開門黑” 的陰霾，在剛剛過去的這周創下了歷史新高，這很大程度上歸功於科技股的強勢。

新年以來，持續 “放鷹” 的美聯儲、比預期更熱的經濟數據給降息預期澆了一盆又一盆冷水，以致美股開年 “大翻車”，結束了近 20 年來最長的連漲勢頭。

但這周，美股大盤最終藉助科技股、尤其芯片股的強勢收創新高：標普累漲 1.17%，道指累漲 0.72%，雙雙刷新歷史新高；納指累漲 2.26%，納斯達克 100 累漲 2.86%。

“AI 龍頭” 英偉達本週累漲 8.7%，和 AMD 連續兩日雙雙創盤中和收盤歷史新高。科技股大多上漲，蘋果累漲近 3%，微軟、Alphabet、Meta 都漲超 2%。

降息預期降温 但美股找的新的上漲理由

本週，多位美聯儲官員連續放鷹，再加上零售銷售等經濟數據強勁，市場無論是對美聯儲 3 月開始降息的預期概率，還是對 2024 年全年的預期降息幅度，都在下降。

但美股，尤其是科技股，找到了新的上漲理由：市場開始消化較少降息預期的同時，也在消化更加強勁的經濟增長。

據媒體，富國銀行證券股票策略主管 Christopher Harvey 指出，截至 2023 年底，投資級債券與同等國債收益率之間的差異僅為 0.99 個百分點，這是自 1998 年以來第七次利差低於整點。

Harvey 表示，這意味着今年經濟增長 2% 或以上，而且降息幅度遠低於股市預期。

經濟堅韌理論上有利於小盤股和價值股，但本週它們依然沒有跑贏，上週微跌的羅素 2000 累跌 0.34%，連跌四周。

儘管較高的利率結構將對風險資產估值上升構成威脅，但能夠穿越週期持續提供利潤增長的科技股再度贏得市場青睞。

美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 評論稱，2023 年美股上漲的領頭羊再次成為交易員的首選，投資者正在重新持有成長型股票、科技股、AI 概念股和英偉達等七大藍籌科技股。

據美國銀行援引 EPFR Global 數據，科技股票基金出現自 8 月份以來最大的兩週資金流入，達到 40 億美元。這使得納斯達克 100 指數的市盈率超過 30 倍，是有記錄以來最高的讀數之一。

有分析師對市場的樂觀提出了警告。哥白尼財富管理公司首席投資官 Tatjana Puhan 比表示：“股票市場顯然已經在非常非常樂觀的情況下定價，但結果可能並不那麼樂觀。”

也有分析師認為，美股最終的命運還是取決於美聯儲降息次數。摩根士丹利投資管理公司聯席首席投資官吉姆·卡倫認為，如果今年降息次數少於六次，“那麼債券收益率自然要上升，因為目前股票和債券之間存在高度相關性，這將對股市造成壓。”