Market no longer overly optimistic, traders reduce bets on Fed rate cut in March

智通財經 APP 注意到，債券交易員放棄了美聯儲將在 3 月份降息的押注，將掉期利率推高至與第一季度聯邦基金目標利率下調 25 個基點的可能性只有約 50% 一致的水平。

在過去一個月的不同時間點，他們幾乎完全消化了這一舉措，這是對經濟數據的回應，以及高盛和巴克萊修正了將於 3 月開始降息的預測。

市場暗示的 3 月份降息可能性出現最新變化，部分原因是美國 12 月份零售銷售數據強於預期。這也反映出英國短期債券遭遇拋售，此前比預期更熱的國內通脹數據促使交易員預期英國央行今年不會採取寬鬆政策。

Brandywine Global Investment Management 的投資組合經理 Tracy Chen 表示:“市場對降息幅度和時機的定價過於激進。” 她補充稱，美聯儲更有可能在 6 月而不是 3 月首次降息。“這裏的風險是，如果我們沒有軟着陸，通脹就會變得更具粘性。今天的零售數據顯示，消費者仍然有彈性。”

交易員們繼續預計，美聯儲今年將開始扭轉激進的緊縮政策，該政策在 2023 年 7 月將聯邦基金利率上限從 2022 年初的 0.25% 上調至 5.5%。但他們預計總共將降息約 140 個基點，低於近期近 175 個基點的峯值。

對美國貨幣政策可能路徑的重新評估推高了美國國債的收益率，兩年期美債收益率攀升了 15 個基點，至 4.37%。英國兩年期國債收益率上升 21 個基點，至去年 12 月中旬以來的最高水平。

較長期債券收益率漲幅較小，這削弱了對 20 年期債券拍賣的需求。此次發行產生了高於預期的 4.423% 的收益率，由於投資者持有的股票較少，交易商獲得了自 2021 年 11 月以來的最大份額。

12 月份零售額增長 0.6%，為三個月來最強勁的增速。用於計算 GDP 的指標增長 0.8%，為去年 7 月以來最大增幅。美聯儲週三晚些時候公佈的褐皮書地區商業聯繫調查顯示，強勁的消費者支出抵消了製造業的疲軟。

貝萊德公司全球基本固定收益策略主管 Marilyn Watson 表示:“我認為目前的數據還不足以讓美聯儲在短期內放心降息。”“我認為今年（降息時間）可能會比 3 月份晚一點。”