日股狂飆的關鍵：提高股東回報，這是日本今年的計劃

去年以來日股狂飆、在全球股市中一騎絕塵的背後，除了股神 “巴菲特” 的有力背書之外，還有一個關鍵因素在於，日本監管層通過企業治理改革，為股東帶來更高回報，提振了投資者對日本股市的信心。週一東京證券交易所公佈了自願公佈提高資本效率計劃的上市公司名單，推動日經指數和東證指數盤中再破三十四年新高。

進入 2024 年以來，日本又推出了一系列新政策，其中包括擴大免税持有退休儲蓄賬户計劃、披露資本效率計劃、延長股市交易時間，持續提高日股對本土散户和全球大資本的吸引力。看漲日本股市的交易員預期，這一系列新措施將幫助日股延續去年的輝煌。

以下是投資者最為關注的幾項股市新政：

1 月——新 NISA 啓動

作為世界上老齡化速度最快的國家之一，日本的家庭投資幾十年來一直停滯不前。為了改變這一現狀，日本政府對個人儲蓄賬户 (NISA) 制度進行了調整。

日本政府正在提高投資者在 NISA 的投資額度，簡化了資金存入賬户的手續，並取消了對 NISA 免税持有期限的限制。

其中，所謂的 Tsumitate NISA（主要面向那些更願意定期進行小額投資的年輕用户）的年度投資限額從目前的 40 萬日元增加到 120 萬日元 (8260 美元)，增長賬户的年度投資限額將從 120 萬日元增加到 240 萬日元。

據樂天證券總裁 Yuji Kusunoki 稱，新的 NISA 似乎已經吸引了更多的散户投資者。

SMBC 日興證券分析師 Hikaru Yasuda 和 Keiichi Ito 在一份報告中寫道，如果通過新 NISA 的投資規模達到日本政府目標的水平，那麼通過該計劃每年流入日股的資金可能達到約 2 萬億日元。

1 月 15 日——披露資本效率計劃

作為改善上市企業治理的部分措施，東京證券交易所週一公佈了自願公佈提高資本效率計劃的公司名單。未來，每個月都會公佈一次此類名單。

東交所母公司日本交易所集團表示，到目前為止，在東京證交所主要板塊上市的公司中僅有 40% 披露了這類計劃。

在東交所主板上市的 1656 家公司中，有 660 家公司已經 “自願” 遵守該要求，包括索尼、松下等巨頭公司，豐田、軟銀等藍籌公司並沒有出現在該名單上。

該名單旨在向市淨率低於 1 的上市公司施壓。如果股價與賬面價值之比低於 1，東交所則指示公司 “遵守或解釋”——這表明一家公司可能沒有有效利用其資本。東交所警告稱，這類公司最早可能在 2026 年被摘牌。

受公佈的首份企業名單提振，日經 225 指數及東證指數週一盤中均觸及 1990 年以來新高。

4 月——簡化企業季度報告，新增部門收益報告

現行法律規定，日本上市企業每個季度都要編制並公佈財務監管報告，其中與季度業績報告存在很多重疊，因此對於企業來説是一種負擔。

為此，日本出台了一項新的法律，取消公司在第一和第三季度發佈財務監管報告的要求，只保留業績報告，但仍需每半年提交一次更為詳盡的財務監管報告。

另外，隨着重點轉向季度收益報告，東交所將要求企業披露每個業務部門的收益和現金流信息，讓投資者更好地瞭解公司的運營情況。

11 月 5 日——延長股市交易時間

東交所將把交易時間延長 30 分鐘，至當地時間 15:30。

對此，摩根大通證券日本有限公司日本量化和衍生品策略師 Masanari Takada 表示：

“對於歐洲的早起鳥以及香港和新加坡的對沖基金來説，他們或許能夠在流動性充足的幾個小時內進行必要的交易，這對他們來説可能是有價值的。即使是 30 分鐘的延長交易也有助於增加市場的流動性。”

2025 年——每個大公司必須至少有一名女董事

除此以外，日本政府和東交所還制定了提高公司董事會獨立代表和女性代表比例的計劃。

政府要求，到 2025 年，大型上市公司的董事會中必須至少有一名女性。

根據日本性別平等局去年 6 月發佈的計劃草案，到 2030 年，女性在日本大公司董事中所佔比例至少達到 30%，總體目標是提高女性在經濟中的參與度並賦予女性權力。

此外，日本金融廳在 2021 年修訂的《公司治理準則》中規定，上市公司董事會中至少有三分之一的成員必須由各自公司外部的獨立董事擔任。