Understanding the Market | Who Will Save the US Stock Market from a "Black Start" in the New Year?

美國股市在 2024 年一開始就萎靡不振。但隨着財報季拉開帷幕，企業開始宣佈股票回購計劃，這種情況本週可能發生改變。投資者希望，這將有助於市場延續去年的漲勢。多頭可能需要支撐，因對沖基金和散户投資者在年底走強後傾向於防守，對美聯儲降息時機的擔憂加劇了謹慎情緒。

戰略公司 Reynolds Strategy 首席市場策略師 Brian Reynolds 表示:“我看好 2024 年的股市，但由於機構看跌，未來幾個月將是一場動盪。一旦拋售結束，公司就會回購股票，以推高股價。” Reynolds 曾在 2008 年全球金融危機期間正確預測了熊市。

美國企業一直不願回購股票，因為美聯儲為抗擊通脹而提高了利率，從而推高了借貸成本。數據顯示，自 2022 年創下紀錄以來，股票回購已連續五個季度下降。但由於美聯儲可能準備降息，且盈利增長預期將改善，投資者預計更多公司將把新獲得的資金投入股市。

股票市場的命運並不完全取決於回購，但每年近 1 萬億美元的股票回購是最大的購買力量之一。數據顯示，過去一年，標普 500 指數成分股公司在回購上花費了近 8000 億美元，較上年同期下降了近 20%。

標普道瓊斯指數的初步數據顯示，到 2024 年，標普 500 指數成份股公司預計將至少花費 8400 億美元用於回購股票。標普道瓊斯指數顯示，截至 9 月份的 12 個月回購支出為 7870 億美元，較上年同期下降近 20%，歷史最高是 2022 年的 9230 億美元。

彭博高級分析師 Wendy Soong 表示，總體而言，第三季度企業回購總額較上年同期下降了 18%。超過 40 家標普 500 指數成份股公司宣佈在第四季度進行回購，總規模達 1630 億美元，按美元價值計算，比一年前減少了近三分之一。這些公司包括信諾集團 (CI.US) 和 Adobe(ADBE.US)，這兩家公司在收購計劃失敗後手頭都有現金。

市場時機

對高管和投資者來説，棘手的部分將是找到合適的時機——既包括何時回購股票，也包括何時預期股價會飆升。關鍵可能在於美聯儲的降息計劃，官員們已經暗示，美聯儲可能要到 2024 年年中甚至更晚才會降息。RDM Financial Group 首席投資官 Michael Sheldon 表示，這可能會阻止企業在今年晚些時候或 2025 年初之前借錢回購。

不過，股票回購似乎準備捲土重來。資本支出佔銷售額的比例已經恢復到疫情前的五年平均水平，部分原因是以蘋果公司 (AAPL.US) 為首的所謂 “壯麗七巨頭” 大幅增加了資本支出。lafer Tengler Investments Inc.首席執行官 Nancy Tengler 指出，儘管該公司在中國市場面臨挑戰，但其回購計劃意味着，該公司股價在 2023 年上漲近 50% 後，仍有上漲潛力。

Tengler 表示:“回購是企業在利潤增長放緩時解決問題的一種方式。我們買入蘋果股票不是為了基本面。我們買它，是因為每次股價下跌時，該公司都會給股價設定一個下限。”

其他公司也得到了這個信息。以 Broadridge Financial Solutions Inc.為例，該投資者溝通和技術產品提供商市值超過 230 億美元，該公司計劃在本財年花費約 5 億美元進行回購。該公司首席財務官 Edmund Reese 在接受採訪時表示："我預計我們的股東回報將更偏重於回購，因併購方面可買的東西不多。回購對股價有利。”