$1.2 billion! The first Chinese biotech company to go public has been acquired | Insight Research

在医药行业当前的寒冬背景下，首个中国 biotech 上市公司卖身发生了，尤其是在圣诞节后的第二天公布，更突显了它的重要性。

虽然叫卖身，但它并不是一个贬义词，对于处在寒冬的中国生物医药行业，这应该称为一个创举，中国 biotech 公司也可以整体出售，来实现股东价值变现。

12 月 26 日，阿斯利康宣布已经与中国 biotech 企业亘喜生物（纳斯达克代码：GRCL）达成最终收购协议。

根据最终协议，阿斯利康将收购亘喜生物所有稀释后股份，包括所有美国存托股份（ADS）。交易条款包括每普通股 2.00 美元的现金支付（每 ADS 10.00 美元），以及附加的不可交易的或有价值权益，为每普通股额外 0.3 美元（每 ADS 1.5 美元），条件是达成特定监管里程碑。

此次交易的现金首付部分价值约 10 亿美元，较亘喜生物在 2023 年 12 月 22 日的收盘价溢价 62%，较 60 天成交量加权平均价格溢价 154%。若包括首付款和潜在或有价值付款，总交易价值约 12 亿美元，较 12 月 22 日的收盘价溢价 86%，较 60 天 VWAP 溢价 192%。

作为交易的一部分，阿斯利康将获得亘喜生物账面上的现金、现金等价物和短期投资。截至 2023 年 9 月 30 日，这些总额为 2.341 亿美元。

阿斯利康看上的是优秀的产品数据

亘喜生物的代表 CAR-T 产品 GC012F 是一种处于临床阶段的新型细胞疗法，采用了 FasTCAR 技术，是一种针对 BCMA 和 CD19 的双靶向自体嵌合抗原受体 T 细胞（CAR-T）疗法，有望成为多发性骨髓瘤、其他血液恶性肿瘤和自身免疫性疾病（如系统性红斑狼疮）的新治疗方案。

根据公司在 ASH 上公布的数据，截至 2023 年 6 月 9 日的数据显示，共有 22 名患者参与了针对多发性骨髓瘤的 CAR T 细胞疗法研究，并对安全性和疗效进行了评估。主要结果如下：

• 总体反应率（ORR）：ORR 达到 100%，表明所有参与研究的患者均对治疗有反应。
• 严格完全缓解率（sCR）：高达 95.5% 的患者实现了 sCR，这是对治疗反应的严格评估指标。
• 反应持续时间（DOR）和无进展生存期（PFS）：中位 DOR 和 PFS 均未达到，表明治疗可能具有长期疗效，但需要更长时间的跟进以确定。
• 安全性和细胞因子释放综合征（CRS）：只有 6 名患者（27%）出现低级别 CRS，其中 23% 为 1 级（5 人），4% 为 2 级（1 人）。研究中没有出现与治疗相关的 3 级及以上 CRS、任何级别的免疫效应细胞相关神经毒性综合征（ICANS），也没有死亡病例。
• CAR T 细胞扩增：所有患者观察到了强劲的 CAR T 细胞扩增。中位峰值扩增（Cmax）为 62,131 份/μg DNA，中位达到最大扩增时间（Tmax）为 10 天（范围 9-14 天）。

此外，公司还有多款产品在临床当中。

除了这款优秀的产品外，阿斯利康还瞄准了亘喜生物的 CAR-T 平台。

自体 CAR-T 疗法是一种将患者自身免疫 T 细胞重新编程，使其能够靶向疾病细胞的细胞治疗方式。这种治疗的制造过程通常既复杂又耗时。然而，Gracell 的 FasTCAR 平台显著缩短了制造时间，增强了 T 细胞的适应性，并可能提高患者自体 CAR-T 治疗的有效性。此技术的潜在应用还可能扩展到罕见疾病的治疗。

对此，亘喜生物创始人、董事长兼首席执行官曹伟博士表示：“我们期待与阿斯利康合作，加速实现我们的共同目标，为更多衰弱性疾病患者带来变革性的细胞疗法。通过结合我们的专业知识和资源，我们可以解锁新的方法来利用 Gracell FasTCAR 制造平台，我们相信该平台有可能优化工程化 T 细胞的治疗特征，从而开创下一代自体细胞疗法。

综上，亘喜生物被阿斯利康收购，作为首个国际药企收购中国 biotech 公司的案例，具有划时代的意义。

这不仅标志着中国 biotech 公司在国际市场上的认可和影响力，也为中国 biotech 同行做出了榜样，如何在适宜时机以恰当的方式实现股东价值的最大化，创造一个多方共赢的局面。