On a single day, Tencent's market value plummeted by 360 billion.
市值跌去 3200 億。
作者 | 黃昱
編輯 | 張曉玲
騰訊和網易的派對遊戲激戰正酣，從天而降的一份 “遊戲新政”，讓兩家遊戲巨頭齊齊上演了股價大跳水。
截至 12 月 22 日收盤，騰訊股價重挫 12.35%，市值蒸發約 3600 億港元（合約 3280 億人民幣）；網易跌幅更大，達 24.6%，市值蒸發約 1283.6 億港元。這是騰訊今年以來少見的大跌，也讓網易從中國市值第四大互聯網公司的位置上掉了下來。
消息面上，12 月 22 日，國家新聞出版署最新發布《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》（以下簡稱 “意見稿”）。儘管有觀點稱這是 “一份意料之外，情理之中” 的政策文件，但這樣一份總字數達 11259 字的意見稿，導致了包括騰訊、網易在內的遊戲股集體下挫。
具體來看，意見稿限制遊戲過度使用和高額消費，提出，網絡遊戲不得設置每日登錄、首次充值、連續充值等誘導性獎勵，所有網絡遊戲須設置用户充值限額，並在其服務規則中予以公示，對用户非理性消費行為，應進行彈窗警示提醒。
對充值方面的限制，被外界認為是對遊戲廠商衝擊最大的一項措施。
此外，意見稿明確規定遊戲出版和運營單位應在獲得版號一年內上線。這意味着，遊戲廠商將不能再囤版號，遊戲新品的排期空間可能會更小。
除了上述兩個方面外，意見稿對其它方面也做出了更嚴格的限制。
國家新聞出版署表示，為了加強網絡遊戲管理，規範網絡遊戲行業秩序，保護用户合法權益，保障未成年人身心健康，促進網絡遊戲行業健康有序發展，因此制定本辦法。
有互聯網從業人士認為，這份意見稿的出爐，意味着從 2018 年以來，主管部門對遊戲行業的監管思路沒有發生過根本變化，這打破了市場中那些認為網絡遊戲的 “強監管週期” 已經結束的幻想，遊戲公司、從業人士都要對此嚴肅對待。
作為國內兩大遊戲巨頭公司，騰訊和網易首當其衝受制，股價應聲下跌。
此外，截至 12 月 22 日收盤，A 股和港股遊戲板塊都遭遇大跌。其中，凱撒文化、遊族網絡、巨人網絡、完美世界等十餘隻個股跌停，友誼時光、掌趣科技、寶通科技等跌超 10%。
對於此次意見稿對公司的影響，騰訊遊戲副總裁張巍回應道，自從 2021 年未成年人保護新規發佈以來，騰訊一直嚴格貫徹落實管理要求，目前未成年人的遊戲時長和消費數據都處於歷史最低水平。新的管理辦法徵求意見稿對於遊戲的商業模式，運營節奏等關鍵要素並無本質改變。
騰訊投資者關係有關人士認為，這是一份徵求意見稿，並不是最終文件。“任何措施都可能對高 ARPU（每個玩家平均創造的利潤或收入）遊戲產生影響，我們的大型遊戲都是低 ARPU。老牌遊戲則不依賴於每天的註冊和首次消費的激勵。”
在其看來，意見稿提到的規則只是小的變化，不會影響已經非常合規的開發商和運營商，尤其是那些已經流行的遊戲。可能會對邊緣新遊戲產生一些影響。
此外，上述人士認為，政府對遊戲行業的健康成長的支持沒有改變。“我們認為這不是新一輪的打壓，只是在日益健康的遊戲市場中進行規則微調。”
作為全球最大的遊戲公司，騰訊雖然穩坐中國最高市值互聯網公司的寶座，但受監管、遊戲行業調控以及業績增速放緩影響，相比最高峰時期，其近年來市值還是縮水嚴重。
據華爾街見聞了解，騰訊最高股價在 2021 年 2 月時達到 704.6 港元/股。但在之後，受到互聯網平台監管及中概股低迷影響，騰訊經歷了股價的大幅下跌，在 2022 年 10 月一度跌破 200 港元/股，創下近年低點。
進入 2023 年，騰訊第一大股東、南非媒體巨頭 Naspers 持續減持，騰訊股價保衞戰升級。繼 2022 年度耗資超 338 億港元回購 1.07 億股之後，今年以來，騰訊回購次數和金額再創歷史新高，與南非大股東的減持動作互搏。
據華爾街見聞不完全統計，截至 11 月底，騰訊今年已回購至少 106 次，回購金額約 394 億港元。
不過，隨着各種利空因素的弱化，今年以來騰訊股價已有所回暖，回到 300 港元/股以上的水平。
近期，騰訊遊戲正憑藉派對遊戲《元夢之星》打算重新殺出一片天地，卻不料新政在此時出台，又令騰訊股價承壓。
就網易而言，得益於自身遊戲業務的亮眼表現，其更是今年深蹲反彈的中概股中表現最亮眼的企業之一，今年來股價一度上漲近 50%，超過美團成為中國市值第四大的互聯網公司，僅次於騰訊、拼多多和阿里巴巴。
如今，在遊戲行業意見稿這一 “黑天鵝” 的影響下，騰訊股價已下跌至 274 港元/股，市值縮水至 2.61 萬億港元；網易則下跌至 122 港元/股，市值縮水至 3932.8 億港元，重新掉落回美團身後。
每次遊戲監管政策出台，幾乎都會讓騰訊股價劇烈波動，遊戲業務對騰訊的影響如此之大，不能不讓投資者擔心，而這反過來又強化了遊戲對於騰訊的重要性。
作為中國巨頭互聯網公司之一，騰訊市值長期居於第一，遠遠將其他公司拋在身後，但今年以來，騰訊營收被字節超越，如今最賺錢的業務遊戲受制，轉型 To B 業務進展緩慢，視頻號商業化也未大規模鋪開，騰訊的未來向何處去，越來越成為一個緊迫的問題。
要持續保持中國互聯網、科技公司第一，市值穩定增長，騰訊是時候要做些徹底的變革了。11 月，騰訊迎來成立第 25 年，馬化騰在內部發言提到，要讓狀態最好的人上場。
騰訊，也需要重新尋回那個狀態最好的自己。
