Preheating in advance? The rebound of Southeast Asian stock markets at the end of the year brings new hope for a significant rise next year.

智通財經 APP 獲悉，隨着經濟前景的改善，東南亞股市剛剛出現的反彈有望延續，美聯儲的政策轉變將成為另一個催化劑。

自美聯儲主席鮑威爾上週發表講話以來，MSCI 東盟指數已上漲逾 3%，跑贏亞太地區和全球股市的大盤指數。這延續了該指數自去年 11 月以來的漲幅，此前，由於外資外流和該地區出口放緩，該指數今年大部分時間的表現都令人失望。

美聯儲明年可能的降息，加上美元走弱，正在增強新興市場的吸引力，與此同時，供應鏈迅速向東南亞轉移，以及旅遊業復甦，為企業盈利提供了更好的前景。地方政府也在實施支持國內消費的措施。

摩根大通資產管理公司投資組合經理 Pauline Ng 表示：“總體而言，東盟的估值看起來比長期以來更有吸引力。再加上較長期的結構性利好，東盟股市可能為投資者提供令人信服的機會。”

目前，該地區指數的遠期收益率僅為 12.9 倍，低於五年平均值 14.9 倍。根據彙編數據，該地區大多數市場的交易價格低於其長期平均估值。

日興資產管理高級投資組合經理 Kenneth Tang 更青睞印尼等增長前景誘人的本土市場。外界認為，印尼將受益於漸進的政府政策及其在電動汽車電池供應鏈中的作用。目前，印尼雅加達綜合指數距離歷史高點只有不到 2% 的距離。他還看好已經成為製造業強國的越南。

不過，這並不是説東南亞股市的前景一片光明。包括美國可能出現的經濟衰退和外部需求疲軟在內的不利因素仍籠罩着該地區的出口國。

根據彙編數據，目前，該地區大多數經濟體明年的增長速度預計將高於 2023 年。任何令人意外的遊客入境數據都可能提振泰國股市，因為旅遊業是該國的關鍵增長動力。摩根大通增持泰國股票，部分原因是對泰國旅遊業持續復甦的預期。

包括 Rajiv Batra 在內的摩根大通策略師在 12 月 3 日的一份報告中寫道，由於季節性趨勢，MSCI 東盟指數可能在 2024 年初升至 640 點的水平。