Will ExxonMobil and Chevron be able to turn around next year as energy prices plummet in 2023?

智通財經 APP 注意到，美國石油巨頭埃克森美孚 (XOM.US) 和雪佛龍 (CVX.US) 今年股價下跌，基準能源指數也下跌了 4.3%，因為這兩家公司經受了動盪的宏觀經濟環境、業務內部的運營挑戰以及 2023 年原油價格的波動。

截至週一收盤，埃克森美孚的股價今年迄今下跌了 3.3%，而雪佛龍的股價下跌了 13%，與 2022 年的 80.5% 和 55.9% 的漲幅相差甚遠。

在最近的季度報告中，兩家公司的盈利狀況也不佳。埃克森美孚第三季度淨利潤和每股收益下降了一半以上，從去年同期的 196.6 億美元和 4.68 美元下降到 90.7 億美元和 2.25 美元，而營收同比下降 19% 至 907.6 億美元，低於華爾街的預期，這主要是由於天然氣變現減少了近 60%，原油變現減少了 14%。

雪佛龍第三季度的淨利潤從去年同期的 112 億美元 (每股 5.78 美元) 降至 65 億美元 (每股 3.48 美元)，原因是上游變現和成品油銷售利潤率下降。

但華爾街分析師繼續非常看好這兩隻股票，沒有人給出賣出評級。對於埃克森美孚, 15 位分析師給出了 “買入” 評級，其中包括 10 位 “強烈買入”。19 位分析師建議“買入”雪佛龍，其中包括 11 位 “強烈買入”。

在併購方面，兩家公司今年都在努力。埃克森美孚決定以 595 億美元收購先鋒自然資源公司，這使其在二疊紀盆地的立足點規模增加了一倍多，使其成為該盆地領先的能源公司，而雪佛龍決定以 530 億美元的全股票交易與赫斯公司合作，增加了令人垂涎的圭亞那 Stabroek 區塊以及巴肯和墨西哥灣的資產。

過去兩年，這兩家公司對標準普爾 500 指數前 20 大成分股的整體每股收益增長也做出了貢獻，儘管貢獻不大。自 2022 年 1 月以來，標準普爾 500 指數前 20 家公司的每股收益增長了 10.6%。埃克森美孚和雪佛龍分別貢獻了 0.42% 和 0.13%。

展望 2024 年，分析師 Steven Fiorillo 在 12 月 13 日的報告中寫道，埃克森美孚是一個有吸引力的投資選擇，因為它 “強勁的資產負債表，不斷下跌的股價，以及行業輪換為股息股的潛力”。

“我認為埃克森美孚的股票在 100 美元以下被低估了，因為它的股息收益率接近 4%。埃克森美孚的目標是在未來 4 年將其收益和現金流增加約 140 億美元，根據布倫特原油的價格，其整個 2027 年的剩餘現金潛力可能超過 800 億美元。股東將獲得回報，因為每季度將有數十億美元用於回購，而且每年的高額股息將繼續增長。”

高盛在其 12 月 15 日的美洲能源報告中表示，對於雪佛龍來説，改善盈利執行，定期更新 Tengiz，在整個週期中繼續承諾資本回報，以及有吸引力的資產負債表應該會推動 2024 年的優異表現。

高盛還指出，雪佛龍今年迄今表現不佳的一個關鍵因素是 Tengiz 的項目成本不斷上升，上漲了約 3%-5%。

高盛表示，預計在美國供應增加的背景下，2024 年布倫特原油價格將在每桶 70 美元至 90 美元之間。

不過，摩根大通預計，2024 年布倫特原油價格將基本持平，平均每桶 83 美元左右，2025 年將進一步小幅下跌 10%。摩根士丹利預計，明年布倫特原油價格將達到每桶 85 美元，而美國銀行的平均指導價為每桶 90 美元。