The outlook for the economy in 2024 is hidden in the charts by major banks.

年底將至，各大銀行也紛紛發佈了對 2024 年全球經濟的展望報告。

不過這次不同，讓我們忽略冗長的文字和數據，簡單直接地從視覺入手——

大行們年度報告的封面圖，傳達了什麼？

高盛

曼谷艾耶翁空中步道。

這幅圖同樣也曾用於 IBM《打開創新之門》和安永《税務新聞：税務立法的變化》的封面。

這條跨越 61 米的空中步道展現了泰國南部的景觀風情，不過相較於 IBM 和安永，高盛對這幅圖進行了細微的修改——模糊了樹林和雲層的邊界、拓展遠端的雲層並凸顯其更鮮明。

資產和財富管理全球主管 Marc Nachmann 表示：

“擁抱變化並不容易。即使找到前進的道路很困難，也需要韌性和行動來避免落後。”

摩根大通

下坡。

並且該圖展現的下坡並不平坦，同時伴有日落的場景。

摩根大通稱：

“如果我們的軟着陸宏觀基線得以展開，我們預計發達市場將出現一個穩定、逐步的寬鬆週期，朝着中性利率水平邁進，並且各個司法管轄區在開始日期、步伐和終點方面存在差異。”

摩根士丹利

新西蘭 6 號國道。

據媒體，這條過道位於 Wakatipu 湖邊緣，靠近被稱為 “魔鬼階梯” 的著名地貌。除了蜿蜒的道路、廣闊的海景，路邊還有 “注意落石” 的警告標誌。

該行的策略師寫道：

“發達市場經濟體能否在抑制通脹的同時避免衰退？儘管經濟衰退仍然是世界各地的風險，但我們預計，在我們的基準情景（例如英國）中，任何衰退都將是輕微的，因為通貨膨脹隨着充分就業而下降，因此實際收入得到提振，儘管投資支出波動更大，但消費仍然具有彈性。”

似乎沒有明確指出 “落石” 會是什麼，不過，沿着圖片中這條路再行駛一公里，就會到達魔鬼階梯的腳下。

瑞銀

曲線。

這意義不明，但是似乎可以將這些曲線與現代建築、高質量建築相聯繫。

作為參照，在去年，瑞銀展望報告的標題是 “變化之年”，充滿了彎曲的道路和河流的照片。

瑞銀財富管理總裁 Iqbal Khan 表示：

我們認為 2024 年關注質量是值得的。隨着利率下降，我們預計優質債券將帶來有吸引力的收入和資本增值。我們相信，在全球經濟放緩的情況下，優質股票（包括許多科技行業的股票）將最有可能實現盈利增長。

景順

網頁端的報告封圖，根據圖源官方介紹，為 “時尚男士在長凳上做芭蕾舞姿勢”。

PDF 版本的封圖，則為 “一位女性領導人與一名殘疾同事交談”。

首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示：

經過政策制定者近兩年的抗擊通脹之後，我們對 2024 年的展望集中在增長持久性與通脹粘性之間的平衡。

巴克萊銀行

根據圖源描述，這張圖為：地球上的第一縷陽光。

這似乎隱喻着 “軟着陸”，但是是從平流層軟着陸，這又給整個事情增添了一絲危險。

全球研究主席 Ajay Rajadhyaksha 表示：

簡而言之，即使我們認為最終結果相對良性，2024 年可能會像過去幾年一樣充滿挑戰。

東方匯理

不掌舵的燈塔——與 “掌控潮流” 的標題十分契合。

該圖的確切來源不可考，但據媒體，類似程度的濺水似乎發生在 2016 年伊莫金風暴期間。通常這種情況下，可能來襲的風暴比潮汐湧動更令人擔憂。

集團首席投資官文森特·莫蒂爾 (Vincent Mortier) 表示：

“2024 年將是長期的，通過信貸、新興市場債券和股息增加收入，尋求亞洲增長，以及利用結構性主題。”

法國巴黎銀行

長城。

該圖曝光良好，在其精心的構圖中真實地捕捉到了牆的長度。不過，目前流出的是法國巴黎銀行的一份 CLO 戰略文件。

法國巴黎銀行的策略師寫道：

“到目前為止，在強勁的技術背景和 “緩慢” 的基本面惡化的推動下，2023 年 CLO 表現良好。到 2024 年，我們預計貸款即將到期將成為 CLO 表現的關鍵因素。未來兩年到期的美國貸款比例達到 2012 年以來的最高水平。”

荷蘭國際集團

遊艇駛向落日。

仔細來看，遊艇似乎正在從暗潮洶湧的水域駛向平靜廣闊的水域。根據圖源的官方描述，該圖展現的是 “雨後晴朗的天空，戲劇性的發光雲，金色的陽光，波浪和水花，旋風”。

荷蘭國際集團稱的觀點為：

“債券市場最喜歡的就是利率週期的轉變。這就是為什麼我們看漲並預計在較低水平上將向正常的上行曲線演變。不過，這一切聽起來有點太正常了。我們仍然擔心流動性風險、美國的財政赤字和地緣政治——誠然，對整個 2024 年也是如此。”

法國興業銀行

一隻樹懶。

沒有確切的圖源介紹，不過樹懶往往令人聯想到遲緩、堅韌的意味，或許暗示了興業銀行對未來宏觀經濟的預測。

國民西敏寺銀行

一個岔路口。

這張圖擁有很強的隱喻意味。首先，“日落下草原的岔路口” 令人聯想到尋得困境出路。同時還運用了三分法的構圖和窄光圈來強調太陽，讓整個畫面更生動。

國民西敏寺銀行 (NatWest) 經濟和市場策略主管 John Briggs 表示：

“世界日益動盪，我們看到持續不斷的衝突導致 2024 年地緣政治不確定性增加。不僅僅是公開戰爭，還有貿易持續區域化、保護主義和去全球化抬頭……”

據媒體，唯一 “有趣” 的地緣政治問題或許就只有明年的美國大選。

值得注意的是，畫面中的兩條岔路口並非 “大相徑庭”，右邊的岔路似乎還有另一個分叉。

Lazard

海灘和海岸。

Lazard 採用了縱向的年度展望報告，根據圖源介紹，封面圖展示的是愛爾蘭主教島上的 Kilkee 懸崖（標題框整齊地覆蓋了停泊的觀光者）。下面的兩張頭圖分別展示的是 Lumio in Corsica 附近的海灘（普華永道已經使用過多次）和 Crete 島的沿岸景觀。

這好像沒什麼特別之處，就像其它任何一幅大海的圖片一樣，讓我們想起大自然的美麗和不可預測性，並提供了不同視角的俯瞰景象。

拉扎德首席市場策略師羅納德·坦普爾表示：

“應對不斷變化的、有時甚至是危險的地緣政治格局可能需要獲得深厚的專業知識，因為過去可能被忽視的地緣政治問題現在將直接影響公司的供應鏈和客户羣。”

這讓我們聯想：封面圖會和海岸侵蝕有關嗎？最後的圖片是否表明地表下有火山活動？或者這是 Lazard 從中汲取經驗的 “深井” 之一？