Bullish sentiment prevails as trading volume of the Japanese yen reaches a new high this year.

日本央行一、二把手齊 “放鷹” 之際，日元大幅走強，交易量創今年新高。

12 月 7 日週四，芝商所日元的成交量高達 748 億美元，創下 2023 年以來最高水平。其中包括總計 394 億美元的期貨合約和 42 億美元的期權。

華爾街見聞此前提及，週四上午，日本央行行長植田和男在國會發言稱，“年底到明年的貨幣政策的處理問題將變得更具有難度，如果加息的話有多種選項可以用於調整政策利率”。此番言論加劇市場對於其政策轉向在即的猜測。

而就在前一天，日本央行副行長冰見野良三暗示，日本央行可能很快就會結束世界上最後一個負利率政策，該言論是迄今為止日本央行領導層發出的最明確的信號。

12 月 7 日，市場預計日本央行本月結束負利率的概率從 2% 飆升至 45%，推動日元大幅上漲，美元兑日元尾盤下跌 2.18%，收報 144.08，日元創近一年來最大漲幅。根據芝商所的數據，日元大幅走強推動美元兑日元期權的成本升至 7 月以來的最高水平。

12 月 8 日，因美國勞動力市場超預期強勁，市場下調對美聯儲 2024 年的降息預期，日元漲勢放緩，美元指數短線走高，漲超 0.2%，報 104.24。

週五，為期兩週的美元兑日元期權波動率（衡量兩週內到期的某一衍生工具需求的指標）走勢逆轉，美元兑日元的看跌期權波動值超過看漲期權 2.31%，表明市場預計未來兩週日元將大幅上漲，接近 7 月 27 日創下的 2.86% 的年內歷史高點，對日元的看漲情緒接近四個多月來的最高水平。

日本三菱日聯銀行的分析師 Derek Halpenny 和 Lee Hardman 認為，如果美元未來延續漲勢，日元將走弱，由於市場存在日元的空頭倉位，這可能會限制日元反彈的程度：

我們此前建立的美元/日元的空頭頭寸已經達到了設定的盈利目標水平，因此我們重新建立了日元兑歐元的多頭頭寸，日本央行下週的舉動可能會對歐元產生更大的負面影響。

摩根大通分析師 Ikue Saito 表示，如果日本央行在 12 月的會議上沒有采取任何政策舉措，日元可能會再次回落，回落的幅度將取決於日本央行與市場的溝通情況：

如果日本央行在退出負利率政策後設法抑制進一步加息的預期，那麼遠期利率將大幅重新定價，美元/日元將大幅反彈。

美國銀行表示，即便是在日本央行 “一把手” 和 “二把手” 相繼談論加息選項的情況下，仍然維持 2024 年一季度美元兑日元匯率預期在 155 不變，2024 年年底料將回升至 142。