Morgan Stanley downgrades LVMH rating as luxury demand deteriorates, ending six years of bullish sentiment.

在全球經濟放緩，消費者 “節衣縮食” 的背景下，從 LVMH 到開雲集團，一次次潑向市場的 “冷水” 均指向了一個現實：奢侈品賣不動了。

12 月 1 日，摩根士丹利將 LVMH 集團公司評級從 “超配” 下調至 “平配”，目標價 790 歐元，而這也是大摩 6 年來首次下調 LVMH 的評級。

摩根士丹利分析師 Edouard Aubin 在報告中指出，對奢侈品行業需求疲軟的擔憂讓他們決定下調 LVMH 的評級並將目標價從 860 歐元下調至 790 歐元，低於市場 842 歐元的共識，報告稱：

我們認為，第四季度整個奢侈品行業的需求可能進一步惡化，LVMH 在 2024 年的開局可能會很困難，我們預計未來幾個月股價將橫盤震盪。

不僅僅是大摩，本週稍早，滙豐也下調了對奢侈品行業的預期和價格目標，稱歐洲奢侈品股無法抵禦經濟衰退。瑞銀也在近期將 LVMH 的評級下調至中性，目標價 770 歐元，稱前景讓人擔憂。

截至發稿，LVMH 下跌 0.11% 至 699.60 歐元，今年迄今 LVMH 仍上漲 1.61%，但距離今年 901 歐元的股價高點跌幅達到了 28.8%。

10 月，LVMH 公佈今年第三季度財報，三季度營收 199.6 億歐元，低於分析師預期的 211.4 億歐元，依託現有業務的有機營收同比增長 9%，今年前三個季度的有機營收增速放緩至 14%。

華爾街見聞注意到，這是今年內 LVMH 的營收首次遜於預期，三季度也是營收增長最低的一個季度，一季度和二季度的營收均增長 17%，三季度的增速幾乎只有前兩個季度的一半。

LVMH 的首席財務官 Jean-Jacques Guiony 在三季報公佈後表示，經過三年高速增長的輝煌歲月，公司增長正在朝着更符合歷史平均水平發展。談及奢侈品前景是，Jean-Jacques Guiony 認為全球高淨值客户都面臨着一些壓力，特別是美國今年以來消費非常疲軟。

與此同時，資本市場對奢侈品類股的狂熱也在 “退燒”。

9 月 1 日，距離 LVMH 成為首家市值突破 5000 億美元的歐洲企業才過去四個多月，憑藉網紅減肥藥而風頭正盛的丹麥藥企諾和諾德收盤市值就超過了 LVMH，晉升歐洲市值最高的上市公司。