Polytech: Tech "Big Seven" Boosts US Stock Valuations, But Valuations Remain Reasonable

智通財經 APP 獲悉，普徠仕多元資產部門資本市場策略師 Tim Murray 分享對美股估值和美國科技股 “七巨頭” 的觀點。2023 年至今，雖然利率上升為美國經濟帶來影響，但數據反映美國經濟仍然維持穩健，並支持美國股票的盈利前景持續改善。然而，投資者仍然擔憂美股估值 (基於遠期市盈率) 過於昂貴。深入研究發現，美國股票估值日趨昂貴，主要可歸因於少數在標普 500 指數中比重較高的股票，即科技 “七巨頭”：谷歌 (GOOG.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、蘋果 (AAPL.US)、Meta(META.US)、微軟 (MSFT.US)、英偉達 (NVDA.US) 和特斯拉 (TSLA.US)。截至今年 10 月 23 日，相關股份在標普 500 指數的比重超過 28%。

Tim Murray 指出，科技 “七巨頭” 的市盈率遠高於標普 500 指數的其他股票。根據市值加權計算，截至 10 月 23 日，相關股份的遠期市盈率為 27.4 倍。若剔除相關股份，標普 500 指數的市盈率則是 15.4 倍。這反映整體而言美國股票並不昂貴，但 “七巨頭” 估值較高。

然而，比較指數的市盈率和 “七巨頭” 的股本回報率 (Return on Equity，用於衡量公司的盈利能力和效率)，可以發現雖然這些公司較昂貴，但其股本回報率亦較高。截至今年 10 月 23 日，科技 “七巨頭” 的市值加權股本回報率為 32.6%，而剔除相關股份後的標普 500 指數股本回報率為 17.2%。因此，科技 “七巨頭” 的整體估值和美股估值仍屬合理。投資者更應關注這七家公司能否維持其盈利能力和效率水平。