Powell: Proceed with caution, not confident that policy tightening is sufficient, will not hesitate to raise interest rates when necessary.

北京時間週五凌晨，美聯儲主席鮑威爾出席國際貨幣基金組織（IMF）的活動。

鮑威爾表示，在對抗高通脹方面，美聯儲可能還有更多工作要做。“聯邦公開市場委員會（FOMC）致力於實現充分限制性的貨幣政策立場，以便隨着時間的推移將通貨膨脹率降至 2%；我們對已經達到這一點並沒有信心。”

鮑威爾表示，他和美聯儲的其他政策制定者們對美國通脹放緩的步伐感到鼓舞，但不確定是否採取了足夠的措施來保持這一勢頭，預計將通脹率持續降至 2% 的過程還有很長的路要走。鮑威爾指出，通脹仍遠高於美聯儲希望看到的水平。

與其近期講話基調類似，鮑威爾表示，美聯儲仍然可以保持謹慎，因為行動過多和過少之間的風險已經更加接近平衡。“如果進一步收緊政策合適，我們將毫不猶豫地這樣做。不過，我們將繼續謹慎行事，以應對被幾個月的好數據誤導的風險，以及過度緊縮的風險。”

鮑威爾提到美國經濟取得的進展。他指出美國第三季度 GDP 年化增速相當強勁，達到 4.9%。不過他預計經濟增長將在未來幾個季度放緩。失業率仍然很低，但今年失業率上升了半個百分點，這種上升通常與經濟衰退有關。

鮑威爾表示，美聯儲謹慎地認為，強於預期的經濟增長可能會削弱美聯儲對抗通脹的努力，並需要貨幣政策做出回應。

他還指出，供應鏈的改善有助於緩解通脹壓力，但目前尚不清楚更多的供給側改善能取得多大效果。展望未來，降低通脹的進展可能更大一部分必須來自抑制總需求增長的緊縮貨幣政策。

在 2020 年宣佈進行徹底改革後，鮑威爾還表示美聯儲將從 2024 年開始對其政策框架進行另一次審查，新審查的結果將於 2025 年公佈。鮑威爾表示：“我們將考慮的問題之一是，導致新冠疫情之前時期低利率的經濟的結構性特徵，將在多大程度上持續下去。隨着時間的推移，我們將繼續學習過去幾年的經驗，以及它對貨幣政策可能產生的影響。”

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文稱，鮑威爾對繼續加息或是宣佈結束加息持謹慎態度。他的講話幾乎沒有為再次加息提供更多的理由，但他補充説 “我們沒有信心” 政策收緊的足夠了、以降低通脹。

鮑威爾表示如果合適，美聯儲將毫不遲疑地加息，相關言論發表後，美元、美債收益率拉昇，美股跌幅擴大。

• 兩年期美債收益率短線拉昇 5.89 個基點，刷新日高至 5.0160%。
• 標普 500 指數跌超 0.6%，道指下跌 190 點、跌幅超過 0.5%，納斯達克綜合指數跌超 0.6%，羅素 2000 指數跌 0.9%。此後美股跌幅持續擴大，納指跌超 1%。
• 市場仍基本上認為美聯儲已經完成整個加息過程，預計美聯儲在 12 月會議上最終加息的可能性不到 10%。
• 互換合約押注的美聯儲首次降息 25 個基點的時間預期從 2024 年 6 月推後一個月。

值得一提的是，鮑威爾的本次講話一度因若干氣候變化抗議者闖入而被打斷。他們揮舞着橫幅，高喊口號並大聲講話約五分鐘，然後才離開。鮑威爾短暫離開講台後又繼續講話。這與此前 10 月公開講話時發生的狀況類似，當時在鮑威爾開講不久，一羣高呼 “停止為化石燃料融資” 的環保主義者衝入鮑威爾發表演講的紐約經濟俱樂部會場，打斷了他的開場白。

美聯儲在 11 月初結束的會議上維持利率不變。在 FOMC 會議後的發佈會上，鮑威爾表示，美聯儲接近結束加息，正謹慎行事，考慮是否必須再加息，貨幣政策有限制性，但不確信限制已足夠，即使 12 月繼續不加息，也不一定代表加息週期結束，未考慮降息。美聯儲工作人員未將衰退重新納入經濟預測，降通脹可能需要經濟進一步放緩。