Deutsche Bank: America is getting older, but is it good news for US stocks?

困擾亞洲國家的老齡化問題，同樣也在困擾美國。一般來説，老齡化不僅會導致勞動力減少，也會使醫保和養老金支出激增，拖累經濟增長。

不過，德意志銀行的分析師團隊在最新的報告中指出，美國的老齡化可能沒那麼糟糕，與前面幾個代際的人相比，今天的美國人更長壽、身體更健康，而且年齡越大，持有的股票越多，利好美國股市。

發達國家的人口年齡越大、持股越多

分析師指出，雖然人口老齡化將給政府預算帶來壓力，但更長壽、更健康的老年人口將給股市帶來長期利好。

報告強調，目前全球人口普遍更加長壽，預期壽命中位數所佔比例已超過 40%，與 1986 年的 35% 相比有了顯著提高，並且工作年限也在增長。

壽命變長，也意味着他們需要更高的投資回報，才能在退休之後的漫長時間裏養活自己。

分析師援引在英國進行的一項研究指出，隨着年齡的增長，人們的股票持有量也在增加：

“自 1990 年以來，老年人越來越多地將投資組合配置到股票上。我們預計，隨着平均退休年齡的增長和更多養老金資金不足的人退休，股票投資將進一步增加。”

此外，美聯儲的數據也顯示，70 歲以上的美國公民目前擁有 29.5% 的公司股票和共同基金，比 1990 年的 21.7% 有所增加。與此同時，55 至 69 歲年齡段的人擁有的股票從 37.2% 上升到 45%。

老年人投資增加的趨勢會持續下去

此外，德銀還認為，2030 年後，美國 30 至 44 歲的人口比例也將超過西歐或中國。

德銀稱，“這個羣體是增長、創新和消費潛力的關鍵”。

此外，人口結構相對更年輕的新興市場的中產階級也喜歡購買美股，美國市場的地位尤為突出。

鑑於此，美國經濟有望維持強勁表現，股市也能維持對全球投資者的吸引力，老年人投資增加的趨勢很可能會持續下去。

美股是今年全球表現最好的市場之一，標普 500 指數迄今已上漲 11%。根據花旗集團的數據，美國今年的市盈率為 19.8 倍，而發達市場的平均市盈率為 17 倍，新興市場的平均市盈率為 12.9 倍