Amidst a chorus of bearish voices, the "50 cent" trader takes a bold bet on the "surge of the Japanese yen".

關於日元未來走勢，華爾街已經 “吵翻了”，在高盛、瑞穗以及摩根大通等投行的做空聲中，曾名噪一時的 “50 美分” VIX 交易員高呼日元即將暴漲。

這位英國投資公司 Ruffer Capital 的基金經理 Jonathan Ruffer，曾因以 50 美分左右的價格買入 VIX 看漲期權進行押注，並在 2020 年 3 月美股暴跌行情中，通過操作 VIX 期權逆勢大賺 26 億美元而被稱為 “50 美分” 交易員。

10 月 16 日，Ruffer 在給投資者的最新的一封信中寫道，該公司持有日元 “大量頭寸”，並押注日元很快會暴漲：

對於貨幣而言，試圖預測方向的改變總是危險的，即使是基本面因素影響日元未來的走勢，我們的做法也是有風險的。

但我們認為，由於技術原因，日元處於超賣狀態，因此當基本面因素趨於穩定時，日元很可能會 “不可控的暴漲”。這種情況在 2008 年曾經發生過，對我們而言是有利的，我們認為今天的背景將導致與 2008 年類似的漲幅再次出現。

本週日元兑美元匯率短暫跌破 150 大關，由於日美利差持續擴大，日元再次遭遇下行壓力，今年以來，日元兑美元累計貶值超過 12%。

媒體稱，日元不僅是 2023 年全球主要經濟體中表現最差的貨幣，且是彭博數據追蹤的所有國家貨幣中表現最差的。

高盛、瑞穗、摩根大通和美國銀行等機構都認為，日元將繼續跌至 30 多年來的最低水平。根據 CFTC 的數據，自 2021 年初以來，對沖基金仍然大舉做空日元。

但彭博社調查的機構匯率預測中值顯示，日元兑美元明年一季度將升至 1 美元兑 140 日元，到 2024 年底將升至 130。市場對日元預測的分歧達到 7 年來最大。

華爾街見聞此前分析稱，當前華爾街的主要分歧的在於美國經濟前景對美元的影響，以及日本央行究竟何時曲線收益率曲線控制政策 (YCC)。

但 Ruffer 認為不應該從基本面的角度出發思考，他認為日本國內和國際因素將使得各類投資者不得不 “被迫” 大量買入日元，這兩大力量可能引發日元大幅反彈：

我們不認為日元升值僅僅是因為日元相對其他貨幣低估值，因為一般來説弱勢貨幣會繼續變弱。我們關注的是日本國內和國際的兩大技術力量。

第一大力量是日本國內因素。日本央行試圖壓低日本國債收益率，使其遠低於國際水平這不可持續。為解決這個問題，日本國內機構可能被迫大量買入日債，併為此拋售持有的外國債券兑換成日元，推高日元。

第二大力量是國際因素，許多海外投資者先前用日元買入了其他國家資產。這造成了日元與貨幣資產的錯配。如果未來日元開始上漲，這些投資者為了償還日元債務，可能被迫大量拋售資產兑換日元，也會推高日元。