How exaggerated is the 'weight' of the 'weight-loss drug star' Novo Nordisk? One stock accounts for 50% of the index weight.

超越 LVMH 集團的歐股一哥諾和諾德到底有多牛？僅一隻股票就能佔指數一半的權重。

目前，覆蓋丹麥 25 家最大公司的 OMX 哥本哈根 25 指數總市值約為 7500 億美元，而諾和諾德一隻股票的市值就高達 4300 億美元，佔比超過該國股指的一半。即使只計算流通股，諾和諾德的市值同樣超過整個指數的一半。

過高的權重，限制了諾和諾德的股票走勢。因為根據歐洲共同基金管理條例，基金經理對單隻股票的倉位不得超過 10%。

由於這一規定的存在，許多丹麥基金經理多年來一直被迫賣出諾和諾德。每當諾和諾德的持股比例超過 10%，他們就要拋售一次，跟基本面因素沒有關係。雖然基金經理賣出不會阻止諾和諾德繼續上漲，但如果規定能更寬鬆，諾和諾德的股價表現可能會更好。

此外，歐洲大部分資產管理市場仍在國家層面而非歐洲層面運作。丹斯克銀行資產管理公司首席投資組合經理 Jesper Neergaard Poll 粗略估計，可能有 1250 億丹麥克朗（相當於約 180 億美元）在追蹤丹麥基準指數。

相比之下，美國市場則是另一番景象。市值最大的成分股蘋果只佔到標普 500 總市值的 7%。減肥藥雙雄中的另一龍頭禮來，市值超過 5400 億美元，遠期市盈率高達 48 倍，而諾和諾德只有 32 倍。

Neergaard Poll 對媒體表示：

“美國股市似乎也比歐洲股市更容易炒作減肥等媒體喜歡的主題，這或許是因為散户的參與度更高。”

諾和諾德或許可以幫助他人解決體重問題，但卻無法輕易解決自己的問題。